20160418-华泰证券-能源行业周报_主要产油国未能就冻结产量达成协议_17页_1mb

行业研究 / 行业周报总结

核心内容

2016年4月18日的华泰证券能源行业周报总结了煤炭与石油行业的动态、市场表现及未来展望。报告指出，主要产油国未能就冻结产量达成协议，需更多时间进行磋商。同时，国内煤炭行业继续推进去产能政策，部分企业因政策影响出现盈利变化。能源板块整体上涨，煤炭与石油板块均有不同幅度的涨幅。

主要观点

煤炭板块

• 产量与库存：2016年一季度全国原煤产量同比下降5.3%，但降幅较上月有所缩小。环渤海动力煤价格保持稳定，秦皇岛港动力煤价格略有上涨，重点电厂库存可用天数保持在20天左右，钢厂煤炭库存可用天数略有上升。
• 政策影响：内蒙古计划在3至5年内化解煤炭行业过剩产能约1.79亿吨，山西煤炭产能缩减或超5亿吨。发改委已开始下发煤炭去产能配套文件，山东能源集团和陕煤化集团的去产能经验正在推广。
• 企业动态：广聚能源2016年第一季度净利润同比增加58%，但其2015年净利润为负。金瑞矿业拟出售全资子公司股权，山煤国际可能被实施退市风险警示。国投新集将部分股份划转给中国海运，国际实业继续停牌。

石油板块

• 市场动态：主要产油国未能就冻产协议达成一致，需更多时间磋商。沙特表示如果其他国家不限产，其不会接受冻产。俄罗斯连续第二个月上调石油出口税，上调幅度达20%。
• 需求与库存：国际能源署上调2016年全球石油需求预期至9590万桶/日，美国原油库存大幅增加，非OPEC国家产量下降，预计下半年全球油市供需将趋于平衡。
• 价格变化：本周石油价格上涨，布油与WTI原油期货结算价分别上涨至43.10美元和40.36美元。美元指数略有上涨，收于94.70点。

关键信息

行业评级

• 采掘：中性（维持）
• 煤炭开采Ⅱ：中性（维持）

市场表现

• 能源板块：本周上涨为主，上证综指上涨3.12%，wind能源指数上涨5.78%。
• 煤炭板块：冀中能源、恒源煤电、盘江股份涨幅前三，分别为14.61%、13.91%、13.66%。
• 石油板块：高科石化、国创高新、沈阳化工涨幅前三，分别为15.82%、13.10%、11.81%。

公司动态

• 广聚能源：油品经营创历史新高，净利润同比增加58%。
• 金瑞矿业：拟出售全资子公司，面临证监会立案调查。
• 永泰能源：筹划设立医疗产业并购基金，股票停牌。
• 国投新集：股份无偿划转给中国海运。
• 国际实业：继续停牌，正在洽谈发行股份购买资产。

风险提示

1. 宏观经济变化：国内外宏观经济形势及政策调整可能影响行业表现。
2. 供给侧改革效果：若供给侧改革效果不达预期，煤炭与石油价格可能继续下行，影响企业盈利。
3. 价格波动风险：能源产品价格可能进一步下跌，影响行业利润。

图表目录

• 图1：一周综合指标速览
• 图2：布油与WTI原油期货结算价
• 图3：美元指数与人民币-美元汇率
• 图4：中国汽油经销价
• 图5：美国石油库存变化
• 图6：IPE英国天然气期货结算价
• 图7：NYMEX天然气期货收盘价
• 图8：中国液化天然气日产量
• 图9：美国天然气库存
• 图10：动力煤平均价（环渤海）
• 图11：港口煤价（秦皇岛港）
• 图12-图17：国内部分煤炭上市公司煤炭价格
• 图18：中国煤炭月产量
• 图19：中国煤炭月进口量
• 图20：重要港口煤炭库存
• 图21：重点电厂库存以及可用天数
• 图22：炼焦煤可用天数（钢厂）
• 图23：炼焦煤港口库存
• 图24-图25：水泥行业产量与价格
• 图26：中国六大电厂日均耗煤量
• 图27：中国发电量
• 图28：中国社会用电量
• 图29-图31：中国沿海散货运价指数、三大运费指数、铁矿石运价
• 图32-图33：澳大利亚BJ煤炭现货价格指数、煤炭离岸价

个股表现

• 煤炭板块：

  • 涨幅前三：冀中能源（14.61%）、恒源煤电（13.91%）、盘江股份（13.66%）
  • 跌幅前三：黑化股份（-3.18%）、宝泰隆（-1.68%）、金瑞矿业（-1.98%）

• 石油板块：

  • 涨幅前三：高科石化（15.82%）、国创高新（13.10%）、沈阳化工（11.81%）
  • 跌幅前三：上海石化（-3.18%）、岳阳兴长（-1.46%）、上海能源（-0.53%）

行业评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数的比较为基准。

  • 增持：行业股票指数超越基准
  • 中性：行业股票指数与基准持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准

• 公司评级：以报告发布日后6个月内公司涨跌幅与沪深300指数的比较为基准。

  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上