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山西证券研究早观点（20260701）总结

核心内容

本周山西证券发布的研究早观点聚焦于新材料行业，特别是半导体材料领域。报告指出，三星和海力士近期发布了大规模投资计划，这将推动全球高端存储产能进入扩张周期，进而带动半导体材料需求的增长。报告同时对多个细分材料板块进行了周度价格跟踪，分析了不同材料的市场表现和价格变动情况。

主要观点

1. 半导体材料发展机遇显著

• 三星集团宣布投资2655万亿韩元（约合11.68万亿元人民币）布局未来产业，其中2030万亿韩元用于半导体产业集群建设，重点发展HBM（高带宽内存）等先进存储和封装技术，提升AI芯片制造能力。
• SK集团也宣布推进总规模1100万亿韩元（约合4.84万亿元人民币）的半导体投资计划，包括龙仁项目、清州NAND扩产以及韩国西南地区的新半导体集群建设。
• 这些投资将显著增加对前驱体、光刻胶、湿电子化学品等半导体核心上游材料的需求，为国内具备技术实力的厂商带来发展机遇。

2. 行业板块表现分化

• 新材料指数本周下跌0.34%，但半导体材料上涨16.58%，电子化学品上涨10.67%，工业气体上涨8.83%，显示出较强的市场表现。
• 合成生物指数下跌1.64%，可降解塑料下跌0.59%，电池化学品下跌8.58%，表明部分细分领域面临压力。

3. 材料价格周度跟踪

• 氨基酸类：缬氨酸、精氨酸价格下跌，色氨酸价格稳定。
• 可降解材料：PLA、PBS价格稳定，PBAT小幅下跌。
• 维生素类：维生素A价格下跌，维生素E价格上涨，其他维生素价格稳定。
• 工业气体及湿电子化学品：氢氟酸价格稳定，其他材料价格变化较小。
• 塑料及纤维：涤纶帘子布和芳纶价格显著上涨，PA66小幅下跌。

关键信息

• 投资建议：建议关注具备技术实力的国内半导体材料企业，如雅克科技、安集科技、鼎龙股份、兴福电子、彤程新材。
• 风险提示：包括原材料价格波动、政策变化、技术发展不及预期以及行业竞争加剧等。

总结

本周新材料行业整体表现偏弱，但半导体材料板块因三星和海力士的大规模投资计划而逆势上涨。随着全球AI芯片需求的增长，高端存储产能扩张将带动半导体材料需求激增，国内厂商有望从中受益。报告建议投资者关注技术实力较强的半导体材料企业，同时提醒注意相关风险。