> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档主要围绕近期国际局势、宏观经济数据、金融市场动态以及商品期货市场表现展开分析，涵盖美伊谈判进展、美元走势、日元贬值、国内经济政策、商品价格波动等多个方面。 ## 主要观点 ### 1. 美伊局势与地缘政治风险 - 美国与伊朗在瑞士达成谅解备忘录，双方计划在近期推进谈判，但无高级别会晤计划。 - 伊朗与美国就霍尔木兹海峡问题在阿曼举行首次联合工作组会议，未来需关注海峡通行情况。 - 美军近期对伊朗军事目标进行空袭，伊朗局势风险尚未完全缓和，可能对能源市场产生影响。 ### 2. 美联储政策与美元走势 - 美联储6月议息会议维持利率不变，删除进一步降息暗示，点阵图显示9人预计今年将加息。 - 新任主席沃什成立多个专项工作组，研究货币政策框架及通胀目标。 - 日元兑美元跌破162关口，为四十年来最低水平，反映美元走强与日元疲软。 ### 3. 国内经济政策与市场表现 - 中国6月制造业PMI回升至50.3%，重返扩张区间，非制造业和综合PMI也有所改善。 - 日本央行上调政策利率25个基点至1%，并表示将适时再加息，应对通胀风险。 - 中国5月出口增长19.4%，进口增长27.4%，显示外贸强劲；但社零同比下降0.6%，汽车销售下滑16.1%成为主要拖累。 ### 4. 商品市场走势与策略建议 - 美元走强对商品市场带来压力，但需关注美元指数进一步走强的驱动因素。 - 贵金属和部分农产品建议逢低做多。 - 能源板块受美伊局势影响，可能面临波动；阿联酋退出OPEC+，或加剧油价波动。 - 化工品价格可能跟跌，需警惕化工板块风险。 - 黑色建材板块受国内政策影响，中长期供给弹性受限，建议关注供需格局变化。 ## 关键信息 ### 国际局势 - 美伊谈判取得进展，但尚未达成最终协议。 - 霍尔木兹海峡问题成为关注焦点，多条航线管理方式不同，影响航运秩序。 - 伊朗局势风险仍存，可能对全球能源市场造成冲击。 ### 美联储政策 - 美联储6月维持利率不变，删除降息暗示，点阵图显示9人预计加息。 - 沃什未提交点阵图，强调通胀目标前不考虑调整。 - 美国最高法院裁定库克暂时留任，特朗普表示将采取行动确保其不影响货币政策。 ### 日本经济与金融市场 - 日元跌破162关口，创1986年以来新低，反映日元疲软与美元走强。 - 日本央行表态将适时再加息，应对通胀压力。 ### 中国宏观经济 - 中国6月制造业PMI回升至扩张区间，经济景气水平有所改善。 - 5月社融、贷款、M2数据表现良好，显示流动性充足。 - 汽车销售下滑成为社零拖累因素，显示内需疲软。 ### 商品市场分析 - **能源板块**：原油、燃料油、液化石油气等价格受地缘政治影响，美元走强或加剧波动。 - **黑色建材板块**：螺纹钢、热轧卷板、铁矿石等价格表现稳定，基差合理。 - **有色金属及新能源板块**：铜、镍、不锈钢等价格小幅下跌，但部分品种仍具备支撑。 - **化工板块**：PTA、甲醇、塑料等价格受美元走强影响，部分品种基差偏高。 - **农产品板块**：棕榈油、豆油、棉花等价格波动较大，部分品种存在抄底机会。 ## 风险提示 - **地缘政治风险**：美伊局势可能影响能源市场，导致油价波动。 - **全球经济下行风险**：若全球经济超预期下滑，将对风险资产形成压力。 - **美联储超预期紧缩风险**：若美联储提前加息，将对美元及全球市场带来冲击。 - **海外流动性风险**：可能对金融市场造成冲击，影响商品和股指期货走势。 ## 策略建议 - **商品和股指期货**：建议关注贵金属和部分农产品的逢低做多机会。 - **能源与化工**：需警惕美元走强对能源板块的上行风险，以及化工品价格跟跌的可能。 - **黑色建材**：中长期供给弹性受限，建议关注供需格局演变。 ## 图表与数据来源 - 图表1-10提供了经济指标、汇率走势、商品价格与基差等数据。 - 数据来源包括同花顺、华泰期货研究院等，部分数据来自Wind、新华社、华尔街见闻APP等。 ## 研究员与联系信息 - 本期分析由华泰期货研究院蔡劭立、高聪、汪雅航撰写。 - 联系人：朱风芹、朱思谋、汪雅航等，联系方式包括电话、网址等。 --- **免责声明**：本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行判断，不承担由此引发的任何责任。