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国际观察月报总结 (2025年6月第5期)

一、国际宏观资讯

• 中美经贸谈判：取得进展，签署联合声明，大幅降低关税并建立磋商机制。
• 美国国内政策：国会通过减税法案，可能加剧国债激增；核心PCE通胀降至四年新低。
• 国际贸易：美国与英国达成新贸易协议，关税降低但细节待定；日本一季度GDP萎缩，暴露技术性衰退风险。
• 新兴市场动态：澳大利亚新总理就职；中国与拉共体、东盟、中东欧等深化合作，贸易和金融协议进展显著。

二、大类资产表现

• 债券市场：美债收益率普遍上升；非美国家国债收益率小幅上行。
• 原油市场：价格整体震荡走高，中期承压；美英贸易协议等事件支撑行情。
• 黄金市场：呈高位震荡，通胀缓解与地缘风险并存。

三、主权评级行动

• 美国：主权信用评级下调至Aa1，展望由负面转稳定。
• 其他国家：德国评级维持Aaa并稳定；希腊和阿根廷评级展望或上调，反映经济改善。

四、熊猫债发行

• 2025年5月共发行77亿元熊猫债，发行规模较上月回落；首单科创熊猫债落地，推动科技创新融资。