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中诚信国际助力巴基斯坦首单主权熊猫债成功发行总结

核心内容

2026年5月14日，巴基斯坦伊斯兰共和国（由总统代表）成功发行了其首单主权熊猫债，成为南亚地区首个发行人民币债券的主权国家。该债券为可持续发展债券，发行规模为人民币17.5亿元，期限3年，票面利率为2.5%，全场认购倍数达5.05倍，显示出强劲的投资者兴趣。

主要观点

• 首单里程碑：此次发行标志着巴基斯坦在人民币债券市场实现历史性突破，是中巴金融合作的重要里程碑。
• 创新担保机制：中诚信国际联合亚洲基础设施投资银行和亚洲开发银行，构建了创新的多边信用增强机制，担保比例达到债券本息的95%，为债券发行提供了坚实保障。
• 中巴战略互信：此次债券发行体现了中巴之间高度的政治互信与金融合作意愿，为两国全天候战略合作伙伴关系注入了新的金融动能。
• 市场影响力：作为熊猫债市场的领先评级机构，中诚信国际在该领域占据主导地位，市场占有率长期保持在50%以上，2026年综合市占率进一步提升至54%。
• “一带一路”示范：该债券为“一带一路”沿线国家进入中国债券市场提供了可借鉴的模式，有助于推动区域金融互联互通。

关键信息

债券详情

• 发行人：巴基斯坦伊斯兰共和国（由总统代表）
• 债券名称：2026年度第一期人民币债券（可持续发展债券）（债券通）
• 债券简称：26巴基斯坦债01BC(可持续)
• 发行规模：人民币17.5亿元
• 债券期限：3年
• 票面利率：2.5%
• 主体/债项评级：AA+ / AAA
• 认购倍数：5.05倍
• 簿记日期：2026年5月14日

合作方

• 共同担保人：亚洲基础设施投资银行、亚洲开发银行
• 评级机构：中诚信国际
• 牵头主承销商：未明确提及
• 联席主承销商：未明确提及
• 发行人律师：未明确提及
• 发行人财务顾问：未明确提及

背景与意义

• 政策支持：2025年9月4日发布的《中巴命运共同体行动计划》为此次发行提供了政策支持。
• 庆祝活动：巴基斯坦驻华使馆专门举办庆祝活动，邀请中诚信国际出席，正值中巴建交75周年。
• 示范效应：此次发行不仅拓宽了巴基斯坦的人民币融资渠道，还为“一带一路”沿线国家进入中国债券市场提供了有益借鉴。

中诚信国际的角色

• 评级服务：为巴基斯坦提供主体和债项评级，支持其进入熊猫债市场。
• 合作基础：2023年与VIS集团、IIRA评级公司签署技术合作协议，为后续合作奠定基础。
• 战略拓展：中诚信国际在2023年获得巴基斯坦证券交易委员会认可，成为其受认可的国际评级机构，进一步深化在“一带一路”沿线的布局。

市场表现

• 市场占有率：中诚信国际在熊猫债评级市场占有率长期保持在50%以上，2026年综合市占率提升至54%。
• 国际合作案例：2026年中诚信国际助力德国汉高集团、哈萨克斯坦萨穆鲁克—卡泽纳等多家国际发行人进入熊猫债市场，并为新开发银行提供唯一中资评级服务。

总结

此次巴基斯坦主权熊猫债的成功发行，不仅标志着南亚地区首个主权发行人进入中国债券市场，也体现了中巴金融合作的深化与创新。中诚信国际凭借其专业评级能力与多方协同机制，为该债券的发行提供了关键支持，成为推动“一带一路”金融合作的重要力量。未来，该债券有望为更多沿线国家提供可复制的经验，进一步促进人民币国际化与区域金融市场互联互通。