20250716-中诚信国际-中拉合作迈向新阶段_熊猫债引领金融合作新机遇_5页_532kb

中拉合作与熊猫债发展总结

中拉合作新阶段

• 2025年5月13日，中国—拉美和加勒比国家共同体论坛第四届部长级会议在北京举行。
• 十年来，在元首外交战略引领下，中拉论坛机制完善，成为增进政治互信和战略对接的重要平台。
• 2025年5月14日，中国人民银行行长潘功胜和巴西央行行长加利波罗出席中拉熊猫债研讨会，主题为深化金融开放，共创合作新篇章。

经济贸易合作深化

• 拉美地区拥有丰富资源、市场和战略位置，是全球供应链关键一环。
• 中拉贸易额持续增长，2024年达5,000亿美元，中国为拉美第二大贸易伙伴。
• 截至2023年底，中国在拉美直接投资存量6008亿美元，拉美为中国海外投资第二大目的地。
• 自贸协定进展：中国与5个拉美国家签署自贸协定或安排，包括洪都拉斯早期收获安排和秘鲁自贸协定升级谈判完成。
• 政治互信提升：中拉国家关系提质升级，多个国家建立伙伴关系或恢复外交关系；全球发展、安全和文明倡议得到拉美认可。

熊猫债市场发展与合作前景

• 熊猫债作为中拉金融合作重要方向，市场扩容显著：2024年发行规模1948亿元，同比增长26.1%。
• 境外投资者参与度提升：2024年境外投资者占比从20%增至约50%。
• 首单拉丁美洲及巴西熊猫债发行（由书赞桉诺集团发行），中诚信国际提供评级服务，树立发行主体多元化标杆。
• 人民币国际化推动更多拉美主体参与熊猫债市场，预计需求增长。

评级机构角色与风险关注

• 中资评级机构在弥合信息不对称中发挥关键作用，帮助境外发行人对标境内制度。
• 熊猫债面临主权天花板和本地级别集中问题，需创新评级技术方法，构建全球可比主权信用评级体系。
• 拉美主权信用风险：巴西、墨西哥、阿根廷、智利和哥伦比亚等经济体面临经济增长放缓、财政挑战和地缘不确定性。

经济前景分析

• 2025年拉美经济增速预计从2024年2.4%放缓至2.0%。
• 主要经济体情况：
  • 巴西：信用评级稳定，受益于农业和能源优势，但财政赤字高企。
  • 墨西哥：经济易受美国影响，主权信用面临下行压力。
  • 阿根廷：高通胀和债务危机制约，改革不确定性较高。
  • 智利：铜出口关键，经济稳定但受单一资源风险影响。
  • 哥伦比亚：经济增长支持因素包括中拉贸易，但财政支出增加和政治不确定性构成负担。
• 全球挑战如疫情后复苏和贸易不确定性，加剧拉美经济脆弱性，需关注债务可持续性和外部风险。