20220503-国信证券-传媒互联网周报_政策拐点_把握底部机会_18页_1mb

传媒互联网周报总结

核心内容

本周（4.25-4.29）传媒行业整体表现不佳，下跌2.49%，跑输沪深300（0.07%），但跑赢创业板指（0.98%）。其中涨幅靠前的有三芒果超媒、三七互娱、冰川网络、完美世界、分众传媒；跌幅靠前的包括长动退、ST新文、深大通、ST游久、腾信股份。整体来看，基本面良好的白马龙头表现较好。

主要观点

• 政策拐点显现：中央政治局会议强调平台经济监管导向，提出要促进平台经济健康发展，完成专项整改，并实施常态化监管。这一政策信号表明监管环境可能逐步改善，为行业带来底部修复机会。
• 游戏版号重启：游戏行业景气度与估值有望提升，重点推荐A股的三七互娱、吉比特、姚记科技，港股的心动公司、哔哩哔哩等。
• 超跌龙头修复：政策筑底背景下，建议关注超跌行业龙头及受益政策改善的细分行业，推荐三七互娱、芒果超媒、分众传媒等。
• 元宇宙主题持续关注：中长期来看，元宇宙主题仍具潜力，细分领域如数字资产NFT化和虚拟数字人应用值得关注。

关键信息

行业数据更新

• 电影票房：本周电影票房为1.26亿，环比上涨33.47%。4月30日作为五一假期首日，票房显著提升至5962万元。全国影院开业率约为65%，为4月以来首次超过60%。
• 电视剧与综艺：湖南卫视《玉面桃花总相逢》、浙江卫视《特战荣耀》和江苏卫视《蓝焰突击》在省级卫视收视率排名前三。芒果TV在网综中占据领先地位，前十独占5席、前五独占3席。
• 游戏表现：SensorTower数据显示，3月中国手游发行商全球收入前三为腾讯、网易、米哈游。《王者荣耀》继续领跑iOS畅销榜，《和平精英》和《原神》仍居前列。本周《深空之眼》新上榜iOS畅销第六名。
• 数字藏品市场：截至2022年4月24日，数字藏品成交额前三为Moonbirds、Mutant Ape Yacht Club、Bored Ape Yacht Club，以以太坊计量交易额分别为64,199ETH、23,134ETH、20,571ETH。本周总成交额为163,047ETF，环比上涨77.51%。
• 海外加密货币：比特币和以太坊价格分别为$39,726.07和$2952.91，七天内分别下跌1.44%和2.81%。稳定币泰达币以373亿美元成交额位居第一。

投资建议

• 游戏板块：建议关注游戏版号重启带来的景气度提升，重点推荐三七互娱、吉比特、姚记科技，关注完美世界、世纪华通、恺英网络等。
• 传媒板块：推荐三七互娱、芒果超媒、分众传媒等细分龙头，同时关注港股的心动公司、哔哩哔哩、泡泡玛特等。
• 元宇宙主题：继续看好元宇宙中长期发展，推荐视觉中国、浙文互联、三人行、华媒控股、读者传媒、华策影视、阜博集团等NFT相关公司，以及蓝色光标、风语筑、星期六等虚拟数字人相关公司。

风险提示

• 监管政策风险：政策对行业的影响可能带来不确定性。
• 业绩风险：部分公司可能面临业绩不达预期的风险。
• 商誉及资产减值风险：行业整合及市场变化可能导致商誉减值。

重点公司表现

行业动态

• 欧盟数字法规：通过《数字服务法》（DSA）加强平台内容监管。
• 五一档电影撤档：受疫情影响，多部影片撤出五一档，影响票房预期。
• 元宇宙应用拓展：日产、丰田开始利用元宇宙进行企业宣传和营销；国内首批元宇宙技术标准发布，聚焦数字身份和支付清算领域。
• 加密货币ETF：21Shares和ETF Securities推出全球首个比特币和以太坊ETF。
• NFT合作与布局：天下秀宣布虹宇宙产品将在2022年全面开放，OPPO公布AR隐形眼镜专利。

总结

本周传媒行业整体下跌，但部分基本面良好的龙头股表现优于市场。政策层面，平台经济监管导向明确，游戏版号重启带来行业复苏机会。数字藏品市场持续增长，NFT化趋势明显。元宇宙主题虽受监管影响，但长期仍具潜力，建议关注相关细分领域。投资方面，重点推荐游戏及传媒板块中基本面稳健、估值合理的标的，同时关注政策带来的行业修复机会。风险方面需警惕监管变化、业绩不达预期及商誉减值等。