20250216-华源证券-传媒互联网行业周报_微信开启AI搜索功能测试_DeepSeek生态圈扩大_18页_583kb

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传媒行业周报总结 (2025210-2025216)

本周传媒行业整体表现强劲，尤其在AI应用、游戏和影视领域表现突出。

1. AI发展与应用

• 腾讯引领AI战略升级，其元宝平台和微信/ QQ 浏览器均接入 DeepSeek-R1 模型，标志着腾讯对AI战略布局的积极转变。这将快速拉动腾讯系AI业务用户量，并促进AI应用向游戏、电商、教育、营销等领域的落地。
• DeepSeek模型展现出高强度性价比和能力追赶闭源模型的趋势，推动“技术平权”，加速AI与各行业的融合。报告强调AI作为生产工具将深度优化产业链。
• 推荐关注头部互联网公司及产业链相关企业（腾讯、阿里、快手、B站、阅文等）以及积极拥抱AI、具备数据/用户/应用场景优势的公司（昆仑万维、美图、易点天下等），以及游戏和影视内容公司。

2. 游戏市场

• “苹果税”下调利好渠道方，有助于平台增长。建议关注AI在游戏领域的创新应用。
• 游戏市场热度稳定，头部产品持续占据iOS畅销榜前列。港股游戏股因AI业务估值提升值得考虑（腾讯、网易、吉比特、掌趣科技等）。建议关注AI赋能游戏的新兴玩法（模拟经营/养成）。

3. 影视娱乐

• 国产动画电影《哪吒之魔童闹海》票房持续火爆，进一步证明优质IP的价值和跨媒介（IP衍生品、影视、AI写作出大模型）的潜力。动画电影产业值得继续关注。
• 全球票房榜全球票房表现也可圈可点，2025年优质影片供给支持电影市场稳健增长，建议关注出品方及院线/票务公司（光线传媒、万达电影、猫眼娱乐、阿里影业、中国儒意等）。

4. 互联网及其他

• 港股科技股交易活跃，头部企业平台优势显著，关注其组织架构调整带来的影响和股东回报。
• “谷子经济”（二次元衍生品）热度提升，建议关注相关公司布局。
• 国有传媒公司整合并购预期存在。

5. 市场与风险

• A股传媒板块周涨幅超过94%，跑赢大市，市场景气度维持高位。
• 包含多个行业利好消息，TikTok在美国重启，多公司深化AI合作或投资大模型应用。
• 风险提示包括电影票房不及预期、新技术发展不及预期、行业竞争加剧等。

总结
当前传媒行业核心驱动力是AI技术的快速落地与赋能。重点关注腾讯的AI技术整合进展，DeepSeek模型的技术优势及其带来的应用机会；游戏领域关注AI创新与政策利好；影视领域重点关注国漫崛起与优质项目。建议持续把握估值弹性较高的细分方向和标的。