20250820-东海期货-研究所晨会观点精萃_7页_562kb

东海期货研究所晨会观点总结

一、宏观与股指

市场情绪降温，商品短期回调。美联储政策不确定性高，美元震荡，风险偏好升温。国内经济数据放缓，政策刺激预期增强、关税休战延长降低不确定性，国内风险偏好升温。短期内增量政策对市场驱动边际减弱，关注中美贸易进展。
股指短期高位震荡，谨慎做多。国债谨慎观望。

二、商品板块分析

黑色金属

钢材期现货小幅回落，市场避险情绪升温。需求持续走弱，库存增加，价差走扩；限产预期升温，但铁水产量仍有回落可能。建议短期震荡偏弱思路。
铁矿石供增需减，库存累库，港口运输受限，价格短期偏弱。

硅锰/硅铁/纯碱/玻璃

硅锰硅铁现货价格下跌，盘面跌幅更大；纯碱供应过剩格局未改，需求支撑乏力；玻璃基本面多空交织，开工下滑明显。

有色新能源

多晶硅仓单增加，库存压力上升；光伏行业反内卷持续，行业预期高位震荡。
铝价震荡，社库累库，超预期；再生铝供应偏紧，利多价格。
碳酸锂价格承压，加工费下调，高套保压力。供需博弈，多头情绪扰动。
工业硅、多晶硅价格震荡，供需偏紧。

能源化工

油价受俄乌冲突缓和预期下行。沥青基差略有下降，供应难以大幅去化。PX、PTA、乙二醇、PP、LLDPE价格宽幅震荡。

农产品

美豆市场价格上涨，天气情况改善；国内豆菜粕胀库缓解，进口预期待定。豆油成本趋强，高库存压制压力。棕榈油进口利润倒挂，供需矛盾趋缓。
玉米价格偏弱运行，进口配额投放，新增供应预期向上；生猪现货跌势收窄，关注开学后需求。