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清洁电器行业深度研究报告：海外扫地机市场分析

核心观点

国牌扫地机凭借技术优势主导海外市场高端领域，将加速替代iRobot份额，海外业务高盈利性为国内竞争提供缓冲。

市场现状与机会

1. 海外市场以中低端机型为主，高端市场被国牌主导，产品结构升级将推动均价提升至610美元。
2. iRobot面临技术差距扩大、市场份额下滑、财务状况恶化等多重困境，未来一年预计跌至20%份额，对应空缺规模66亿美元。

国牌出海优势

• 技术领先：激光导航（72%为市场主流）与全基站（79%为线上主流）等创新产品性能优于iRobot。
• 渠道拓展：由经销商模式向品牌直营转型，DTC占比提升，23年石头海外收入占比超50%。
• 盈利能力：“LDS+类”高端产品均价3000元左右，毛利率领先，2023年净利率达20%以上。

投资策略与标的

• 推荐关注石头科技（产品力强，品牌认知提升）与科沃斯（双赛道布局，海外毛利率高）。
• 风险提示：宏观经济波动、行业竞争加剧、新品研发不及预期。

图表速览

1. 海外市场均价提升空间（40%+）
2. iRobot份额下滑与市场份额转移路径
3. 国牌高端市场主导地位对比（石头646%美亚份额占比）

风险提示

宏观经济下行、行业竞争加剧、终端需求不及预期。

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