> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货PVC日报总结 ## 核心内容 本报告为冠通期货发布的PVC日报，主要分析2026年5月20日PVC市场行情及基本面情况。报告指出，当前PVC市场整体呈现震荡下行趋势，供需双弱，价格已跌至2月底水平，且存在一定的风险因素需关注。 --- ## 主要观点 ### 1. 供应端分析 - **PVC开工率**：2026年4月，PVC开工率环比减少2.47个百分点至69.40%，处于近年同期最低水平。 - **新增产能**：2025年下半年，万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年）等新增产能已投产。 - **部分装置开工提升**：本周内蒙亿利、包头海平面等装置开工提升，PVC供应小幅增加。 ### 2. 需求端分析 - **房地产市场**：2026年1-4月份，全国房地产开发投资同比下降13.7%，商品房销售面积同比下降10.2%，住宅销售面积同比下降12.2%。房地产市场仍处于调整阶段，改善需时间。 - **商品房成交**：截至5月17日当周，30大中城市商品房成交面积环比回升27.48%，五一假期结束，成交面积有所回升，但仍处于历年同期偏低水平。 - **房地产政策**：关注房地产政策是否能有效提振商品房销售。 ### 3. 出口情况 - **印度进口关税暂免**：印度PVC进口关税暂免至6月底，推动PVC出口签单上周环比走强。 - **中国台湾报价下跌**：台塑PVC6月份报价跌幅较大，4月份PVC出口环比降幅较大。 - **整体出口数据欠佳**：出口市场表现仍不理想，需关注后续变化。 ### 4. 库存情况 - **社会库存增加**：截至5月15日当周，PVC社会库存环比增加0.23%至129.92万吨，比去年同期增加102.51%，目前库存仍偏高。 - **仓储库容扩大**：隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，显示库存管理压力增大。 ### 5. 期现行情 - **期货价格**：PVC2609合约增仓震荡下行，最低价4936元/吨，最高价5069元/吨，最终收盘于4947元/吨，在20日均线下方，跌幅2.00%。 - **持仓量**：持仓量增加53907手至1081621手。 - **基差情况**：5月20日，华东地区电石法PVC主流价下跌至4775元/吨，V2609合约期货收盘价在4947元/吨，基差为-172元/吨，走强3元/吨，基差处于偏低水平。 --- ## 关键信息 ### 1. 供需双弱 - 供应端开工率持续下降，处于近年同期最低水平。 - 需求端房地产市场仍未明显回暖，各项指标同比降幅较大。 - 出口市场表现欠佳，整体市场处于供需双弱状态。 ### 2. 基差与期货走势 - PVC期货价格震荡下行，基差处于偏低水平。 - 基差走强3元/吨，但整体仍偏弱，市场情绪偏谨慎。 ### 3. 政策与市场影响 - 中共中央政治局会议强调稳定房地产市场，可能对PVC需求端带来一定提振。 - 工信部开展节能监察，但对实际产量无直接影响，更多是情绪层面的提振。 - 中东局势仍不稳定，美伊谈判未有明确进展，可能影响国际油价及PVC进口成本。 ### 4. 风险提示 - 市场波动较大，需注意控制风险。 - 关注房地产政策变化、中东局势进展及出口数据改善情况。 --- ## 结论 当前PVC市场整体处于震荡下行趋势，供需双弱，价格已跌至2月底水平。尽管部分装置开工提升，但整体开工率仍处于低位，且房地产市场改善仍需时间。出口市场虽有政策利好，但实际表现欠佳。基差处于偏低水平，期货价格波动较大，建议投资者密切关注市场动态及政策变化，注意控制风险。