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冠通研究：PVC市场分析摘要（2024年04月09日）

1. 供需基本面分析

1. 供应端：新增产能方面，2024年二季度浙江镇洋30万吨/年装置已量产，陕西金泰60万吨/年装置预计6月投产（30万吨/年），但投产时间可能推迟，影响供应增量。春检启动使整体开工率环比减少278个百分点至77.85%，处于历年同期中性水平。
2. 需求端：房地产数据持续疲软，1-2月商品房销售面积同比下降20.5%，新开工面积下降29.4%。30大中城市商品房成交面积环比降幅超70%，处于历年同期最低水平。房地产恢复仍需政策支持。
3. 库存情况：社会库存环比下降0.38%至60.24万吨，同比高增126.0%，库存压力维持高位。

2. 价格与趋势

• 期货走势：PVC2405合约震荡下行，最低5752元/吨，收盘5797元/吨，跌幅0.26%。持仓量减少，基差转强（-232元/吨），但市场仍处于区间下沿支撑区域。
• 基本面综述：供需两端承压，供应端春检减产逐步恢复，需求端房地产疲软拖累，短期价格或区间震荡，长期关注政策修复进展。

3. 风险提示

• 房地产政策力度不足可能抑制需求恢复。
• 新增产能投产延迟或超预期将缓解供应压力。
• 震荡行情下需关注库存压力及成本支撑变化。