> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货PVC研究报告总结 ## 核心内容概览 本报告为冠通期货2026年5月21日发布的PVC市场分析，主要围绕PVC期货价格走势、供需基本面、库存变化及政策影响等方面展开，旨在为投资者提供市场参考。 ## 主要观点 ### 1. **行情分析** - **PVC期货走势**：PVC2609合约增仓震荡下行，最低价4862元/吨，最高价4964元/吨，最终收盘于4865元/吨，跌幅2.54%。 - **基差情况**：5月21日，华东地区电石法PVC主流价下跌至4740元/吨，V2609合约期货收盘价为4865元/吨，基差为-125元/吨，较前一周走强47元/吨，基差处于偏低水平。 - **价格影响因素**：期货价格已跌至2月底水平，供需双弱背景下，预计下跌空间有限。 ### 2. **基本面跟踪** - **供应端**：PVC开工率环比减少2.47个百分点至69.40%，为近年同期最低水平。主要因四川永祥、青岛海湾、云南能投等装置影响。 - **新增产能**：2025年下半年，多个新增产能项目投产，包括万华化学50万吨/年、天津渤化40万吨/年、青岛海湾20万吨/年、甘肃耀望30万吨/年，以及嘉兴嘉化30万吨/年（2025年12月试生产）。 - **需求端**：房地产市场仍处于调整阶段，1-4月份房地产开发投资同比下降13.7%，商品房销售面积和销售额分别下降10.2%和14.6%。新开工、施工、竣工面积同比降幅均较大，显示需求疲软。 - **房地产销售**：30大中城市商品房成交面积在五一假期后环比回升27.48%，但仍处于历年同期偏低水平，房地产政策是否能有效提振销售仍是关注重点。 ### 3. **库存情况** - **社会库存**：截至5月15日当周，PVC社会库存环比增加0.23%至129.92万吨，同比增加102.51%，库存仍偏高。 - **仓储扩容**：隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，进一步反映库存压力。 ### 4. **出口与政策影响** - **出口动态**：印度PVC进口关税暂免至6月底，PVC出口签单上周环比走强，但中国台湾台塑6月份报价下跌120-130美元/吨，4月份出口环比降幅较大。 - **政策影响**：工信部发布2026年度工业节能监察通知，对烧碱、聚氯乙烯等行业进行节能监察，但目前在产企业能耗均达标，政策对实际产量影响有限，主要带来情绪提振。 ## 关键信息总结 - **供需关系**：PVC供应端开工率持续下降，需求端房地产表现疲软，供需双弱。 - **库存压力**：社会库存偏高，库存量同比大幅增加，对价格形成压力。 - **出口表现**：出口签单环比走强，但整体出口数据欠佳，尤其是台湾地区报价下跌。 - **政策影响**：节能监察政策对产量无直接影响，但可能影响市场情绪。 - **风险提示**：中东局势仍不稳定，美伊谈判未定，霍尔木兹海峡封锁可能继续影响全球能源市场，需关注其对PVC价格的潜在影响。 ## 市场展望 在供需双弱、库存偏高、出口数据不佳的背景下，PVC期货价格已接近2月底水平，预计短期内下跌空间有限。投资者需注意控制风险，密切关注中东局势进展及房地产政策动向，以把握市场变化。