20240128-招商期货-养殖产业周报_生猪领涨_豆类领跌_68页_2mb

分析总结

板块价格表现

本周生猪领涨，豆类领跌。生猪指数周涨幅达195%，而豆粕、豆二等豆类品种跌幅较大。

板块投资机会

• 生猪板块：短期因供应偏紧、需求回暖及标肥价差扩大，价格有望继续反弹。
• 大豆端：巴西丰产预期下进口大豆成本下降，短期偏空，关注南美天气变化。
• 油脂板块：棕榈油阶段性偏强，菜油偏弱，油强粕弱格局延续。
• 玉米板块：现货价格震荡，购销逐步清淡，库存回升，预计期价震荡。
• 鸡蛋板块：供需宽松，库存增加，短期承压，中长期偏弱运行。

具体品种分析

• 生猪：北方市场供应偏紧，屠企收购难度增加，大肥猪减少带动标猪价格上涨；能繁母猪存栏下降，但出栏体重下降，标肥价差扩大。
• 大豆/豆粕：近端供应宽松，远端2-3月到港边际减少，基差趋弱，进口成本下降。
• 棕榈油/菜油：棕榈油进口减量支撑价格，菜油供应宽松，库存偏高。
• 玉米：新作增产，售粮进度偏慢，下游需求恢复，深加工库存回升。
• 鸡蛋：供需偏宽松，食品厂备货结束，库存增加，价格预计低位震荡。

风险提示

• 生猪：疫病风险。
• 大豆：南美天气变化。
• 油脂：产区产量波动。
• 玉米：天气风险。
• 鸡蛋：产能逐步上升，需求下滑。