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养殖产业周报总结

核心内容

本周养殖板块整体表现分化，生猪价格持续上涨，成为板块领头羊，而鸡蛋、油脂类品种则出现下跌。大豆和豆粕价格在国际成本端支撑下表现出一定的抗跌性，玉米价格则在天气因素影响下呈现震荡走势。

主要观点与关键信息

1. 板块价格表现

2. 板块投资机会

• 生猪：处于上行周期，建议回调买入。
• 鸡蛋：价格已降至低位，后期或维持震荡上涨，建议逢低做多。
• 大豆/豆粕：新季基本面偏紧，国内压榨利润亏损，豆粕相对估值低，内强外弱，建议关注天气变化。
• 玉米：全球玉米供给减少，国内供需仍存缺口，价格存在反弹动力，建议关注天气及进口情况。

3. 板块品种分析

生猪

• 价格表现：本周出栏均价22.23元/公斤，周环比 +16.69%，同比 +40.08%。
• 供应端：母猪产能下降，理论出栏减少，供应端环比下降，处于上行周期。
• 需求端：屠宰量维持相对底部，高价白条消费接受度是后续关注重点。
• 策略：回调买入，关注7月出栏量及消费好转。

鸡蛋

• 价格表现：本周主产区均价4.14元/斤，环比 +1.47%；主销区均价4.26元/斤，环比 -0.70%。
• 供应端：在产蛋鸡存栏小幅增加，但处于历史低位；淘汰鸡出栏增加，补栏积极性不高。
• 需求端：高温天气及梅雨季节导致需求偏弱。
• 策略：逢低做多，关注淘汰及补栏情况。

大豆

• 价格表现：美豆11月周度上涨0.25%，价格维持震荡。
• 供应端：美豆优良率下降，巴西及阿根廷旧作供应减少，新作面积调低，预期偏紧。
• 需求端：进口量季节性走高，但国内需求偏弱。
• 策略：短期震荡，关注天气变化，相对估值略高，建议关注M91合约正套。

豆粕

• 价格表现：主力M2209周度上涨0.77%，跟随成本端。
• 供应端：大豆进口步入高峰，但后续预期下降。
• 需求端：压榨量环比下降，提货量增加，库存处于中等水平。
• 策略：短期跟随成本端，后期关注美豆产量及国内库存变化，建议正套。

玉米

• 价格表现：过去一周小幅反弹0.8%，市场转为震荡。
• 供应端：全球玉米供给减少，国内供需仍存缺口，进口和小麦替代不足。
• 需求端：美国鼓励玉米制乙醇，国内养殖需求预期偏差。
• 策略：关注天气及进口情况，价格存在支撑，短期或反弹。

板块投研框架图

研究员简介

• 王真军：招商期货研究所所长助理，兼农产品团队负责人。
• 教育背景：中南大学数理金融硕士。
• 工作经历：曾就职于国内某大型现货企业，负责期货套期保值工作。
• 资格证书：期货从业人员资格（F0282372），投资咨询资格（Z0010289）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及C3以上投资者参考。
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• 报告内容和意见仅供参考，不构成投资建议。
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