20251125-浙商期货-苯乙烯产业链早报_1页_1mb

供应方面，2025年纯苯供应压力较大，国内产量因炼厂复产增加，进口量同比增长约30%，月均增量近20万吨，主因源于韩国，推动全年进口大幅上升。

需求方面，下游需求增速乏力，乙烯烧为主要支撑，其余下游如家电需求疲软，己内酰胺需求相对较高（+14%），而己二酸和苯胺需求转负，导致库存累积。

市场展望，下半年乙烯格局或环比走弱，供给回升因国内外装置重启和产能投放，需求端受淡季因素和出口不确定性打压，港口库存自6月见底后进入累库周期，价格下行压力加大，利润可能压缩，关注Q3机会。

交易建议，机构推荐做空EB合约，通过套保策略和期权控制风险，市场认为存在下行空间，休闲以降低风险。