20210812-首创证券-晨会纪要_9页_574kb

宏观经济与行业分析总结

核心内容概览

宏观经济数据

• 社融数据：7月社会融资规模为10600亿元，低于市场预期（15200亿元）和季节性水平，主要受居民贷款、非金融企业贷款及政府债券融资减少拖累。
• 市场反应：尽管社融数据低于预期，但市场情绪未受影响，富时中国A50夜盘无明显变化，10年期国债收益率微跌，A股整体波动不大。
• A股表现：上证综指上涨0.08%，深证成指下跌0.24%，沪深300下跌0.55%，创业板指数下跌0.91%。
• 国际市场：美债收益率上行，美元指数小幅上涨，导致黄金和国际大宗商品承压，原油价格下跌逾1%。国内大宗商品中，钢价继续上行，铁矿石止跌反弹。

后市展望

• 股市修复短期结束，未来一个月可能进入平台期，等待新的逻辑出现。
• 疫情好转或引发债市回调风险。

重点行业分析

机械行业：劲拓股份

• 业绩表现：2021H1营收4.68亿元，同比增长4.41%；净利润8264万元，同比增长24%；扣非净利润7491万元，同比增长34.31%。
• 主要亮点：
  • 国产替代设备需求强劲，订单充足。
  • 新技术如SE二代波峰焊、NIS系列选择焊推动市场地位提升。
  • 光电显示设备应用扩展至曲面屏、折叠屏、可穿戴设备等新领域。
• 行业背景：国内电子信息制造业增加值同比增长19.8%，出口交货值增长17.6%。

汽车行业

• 销量数据：7月汽车销量分别为186.3万辆和186.4万辆，同比分别-15.5%和-11.9%，环比分别-4.1%和-7.5%。
• 细分市场：
  • 乘用车：7月销量155.1万辆，同比增长-7%。
  • 新能源汽车：7月销量27.1万辆，同比增长164.4%，渗透率升至17%。
• 出口表现：7月汽车出口量达17.4万辆，创历史新高，本土车企如上汽、长城、吉利等表现突出。
• 土拍政策：多地集中供地延期，土拍规则进一步完善，包括限制溢价率上限、采用摇号或竞品质等方式决定土地归属，有助于稳定市场。

计算机行业：奇安信

• 业绩表现：2021H1营收14.56亿元，同比增长44.54%；净利润亏损9.22亿元，同比扩大33.17%。
• 主要亮点：
  • 高研发投入推动产品竞争力提升，研发费用占营收比例超50%。
  • 新赛道产品如“天狗”第三代安全引擎提升市场地位。
  • 公司在多个安全领域布局，产品线覆盖广泛。
• 行业前景：公司持续亏损，但市场竞争力增强，未来有望实现盈利。

轻工制造行业：欧派家居

• 业绩表现：2021H1营收82亿元，同比增长65.14%；归母净利润10.12亿元，同比增长106.98%。
• 主要亮点：
  • Q2单季营收增长38.61%，净利润增长30.15%。
  • 多品牌、强渠道、全国产能布局强化公司竞争实力。
  • 公司行业龙头地位稳固，长期发展实力强劲。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级，风险提示包括原材料价格波动和房地产市场波动。

房地产行业

• 土拍政策调整：多地集中供地延期，土拍规则进一步优化，包括限制溢价率、加强审查机制等。
• 政策影响：
  • 有助于维护中小房企拿地机会，可能减缓行业集中度提升速度。
  • 土拍市场降温，预示房企利润率拐点到来。
• 市场预期：未来市场将更注重合理报价和高品质建设。

主要市场数据

指数表现

国际商品期货

沪深股通活跃个股

沪股通

深股通

分析师声明与免责声明

• 本报告力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方影响。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立评估信息，并咨询专业顾问。
• 首创证券不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。

投资建议评级标准

行业评级：

• 看好：行业超越整体市场表现
• 中性：行业与整体市场表现基本持平
• 看淡：行业弱于整体市场表现