2025-09-26-港交所-江苏宁沪高速公路_2025中期业绩报告_341页_2mb

2025年中期業績報告總結

核心內容概述

本報告為江蘇寧滙高速公路股份有限公司2025年上半年的中期業績報告，涵蓋公司簡介、財務數據、經營分析、核心競爭力、風險管理及未來發展等內容。報告指出，公司上半年營業收入同比下降5.56%，但經營性現金流和部分業務毛利率有所改善。公司積極推進智慧交通、清潔能源及地產業務等多元化發展戰略，並在風險管理和資本運營方面取得一定成效。

主要財務指標

一、主要會計數據

二、主要財務指標

經營情況分析

一、路橋主業

• 投資情況：公司持續推進重點項目建設，包括寧揚長江大橋北接線、錫宜高速南段擴建、錫太項目、丹金項目等。

  • 宁揚長江大橋北接線項目投資約20.95億元，累計投入42.17億元，佔總投資60.37%。
  • 錫宜高速南段擴建項目投資約31.02億元，累計投入38.52億元，佔總投資49.67%。
  • 錫太項目投資約32.5億元，累計投入64.99億元，佔總投資26.86%。
  • 丹金項目投資約12.71億元，累計投入24.89億元，佔總投資17.09%。

• 運營情況：上半年通行費收入約46.04億元，佔總營業收入48.95%，剔除建造收入後佔比78.27%。

  • 滙寧高速日均通行費收入14,711千元，同比增長8.18%。
  • 各項目通行費收入及流量情況如下：
    • 公司控股路網加權平均流量：客車流量57,604輛/日，貨車流量13,649輛/日，總流量71,253輛/日，同比下降2.82%。
    • 滙寧高速：客車流量120,539輛/日，貨車流量21,214輛/日，總流量141,753輛/日，同比增長3.29%。
    • 寧常高速：客車流量53,109輛/日，貨車流量11,848輛/日，總流量64,957輛/日，同比下降14.66%。
    • 鎮溧高速：客車流量22,891輛/日，貨車流量5,160輛/日，總流量28,051輛/日，同比下降16.80%。
    • 錫澄高速：客車流量83,737輛/日，貨車流量17,035輛/日，總流量100,772輛/日，同比下降8.06%。
    • 廣靖高速：客車流量78,144輛/日，貨車流量15,664輛/日，總流量93,808輛/日，同比下降3.42%。
    • 錫宜高速：客車流量19,468輛/日，貨車流量5,446輛/日，總流量24,914輛/日，同比下降34.61%。
    • 無錫環太湖公路：客車流量41,907輛/日，貨車流量4,481輛/日，總流量46,388輛/日，同比增長5.52%。
    • 五峰山大橋：客車流量53,241輛/日，貨車流量14,249輛/日，總流量67,490輛/日，同比增長12.28%。
    • 寧揚長江大橋：客車流量2,979輛/日，貨車流量605輛/日，總流量3,584輛/日，同比無數據。

二、配套服務業務

• 配套服務業務收入約8.28億元，同比下降2.15%。
• 油品銷售：收入約7.19億元，同比下降4.80%，毛利率基本持平。
• 清障業務：收入約4,620千元，毛利率為-1,548.29%。
• 服務區租賃及其他業務：收入約10.39億元，同比增長21.15%，主要受益於新招商帶來的收入增加。
• 配套服務業務毛利率：同比增加2.12個百分點，若剔除清障業務，毛利率為12.39%，同比增加2.25個百分點。

三、清潔能源業務

• 電力銷售：收入約3.35億元，同比下降3.70%，主要受風力資源影響。
• 雲杉清能公司：併網總裝機容量達652兆瓦，報告期生產清潔能源電力4.69億千瓦時。
• 交能融合項目：報告期完成9個項目，實現18個站點、近50兆瓦規模的全容量併網發電。
• 技術創新：研發雲杉綠洲(Yoasis)交能融合管理平台及微電網EIS智慧網關設備。
• 碳資產：如東海上風電項目順利通過國家核證自願減排量(CCER)項目註冊審核。

四、地產業務

• 地產銷售收入：約1,903萬元，同比下降84.93%，主要因交付規模較小。
• 地產開發成本：詳見第八節財務報告「存貨」部分。
• 產業創新中心：建設智能交通產業協同創新中心，吸引多家企業入駐，推動科技與產業融合。

五、其他業務

• 參股公司投資收益：約2.74億元，同比下降26.56%，主要因沿江高速改擴建導致投資收益下降。
• 其他權益工具分紅：約3.22億元，同比下降37.75%，主要因江蘇銀行公司分紅週期調整。
• 廣告經營及管理服務：收入約9,619萬元，同比增長5.20%。

核心競爭力分析

1. 行業地位：集團為江蘇省唯一的上市路橋投資運營公司，經營路段在蘇南地區高速公路網絡中佔據主導地位。
2. 運營經驗：積累了豐富的大型基礎設施投資、建設、運營及管理經驗，運營效率與經濟效益雙提升。
3. 智慧化轉型：智慧交通與數字技術深度融合，提升道路承載能力與救援效率。
4. 資本運營：積極探索多元融資方式，壓降融資成本，實現經營效率與經濟效益雙提升。
5. 風險管理：構建以風險為導向的法律、合規、內控、風險管理協同運作體系，提升風險治理能力。
6. 融資平台：兩地上市（上海、香港）、三地交易（上海、香港、紐約），資信良好，資產負債率合理，償債能力強。

關鍵信息與展望

• 經營性現金流：同比增長6.47%，受益於通行費收入增加與降本增效措施。
• 非經常性損益：合計17,297,408.44元，主要來自政府補助、資產處置損益及投資收益。
• 投資與建設：公司持續推進重點項目建設，提升路網規模與服務能力。
• 未來重點：積極探索「交通+」與清潔能源業務，提升盈利空間與可持續發展能力。
• 風險提示：報告未涉及重大風險提示，但強調對投資者需保持風險意識。

總結

本報告全面展示了江蘇寧滙高速公路股份有限公司2025年上半年的財務狀況與經營情況。公司雖面臨營業收入下降的壓力，但通過降本增效、智慧化轉型及多元化業務拓展，實現了經營性現金流與部分業務毛利率的提升。同時，公司積極推進清潔能源與地產業務，以促進可持續發展。整體而言，公司表現出強大的行業地位與經營能力，並在未來發展中持續探索創新與融合模式，以實現高質量發展目標。