20150720-招商证券-环保行业周报第100期_调研优质环保企业_市场震荡中增强信心_103页_2mb

环保行业周报总结（2015/07/20）

一、核心内容概述

本周环保板块整体表现优于市场，上涨16.94%，跑赢沪深300指数10.42个百分点。板块平均PE估值为42.2倍，较上周上升，处于当年合理水平。市场震荡背景下，机构调研显示部分优质环保企业表现突出，认为其具备长期投资价值，建议坚定持有并加仓。

二、主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 板块涨幅：环保板块上涨16.94%，跑赢市场。
• 市场波动：尽管证券市场整体动荡，环保板块仍表现出较强韧性。
• 个股表现：高能环境、中电环保、环能科技等个股涨幅居前，而中国天楹、天壕节能、菲达环保等跌幅较大。

2. 估值分析

• PE估值：截至7月17日，环保行业平均PE为42.2倍，较上周37.3倍有所上升。
• 行业地位：在所有行业中排名第11，估值居中，但处于合理区间。

3. 中国低碳承诺与投资需求

• 低碳目标：中国政府承诺到2030年单位GDP CO₂排放比2005年下降60%-65%。
• 投资需求：节能环保、新能源开发及能源结构调整等领域预计将产生约41万亿元的投资需求。

4. 重点公司推荐

• 推荐个股：清新环境、碧水源、博世科、瀚蓝环境、高能环境、雪迪龙、天壕节能、雪浪环境、中电环保。
• 公司亮点：
  • 清新环境：大气治理技术领先，股权激励实施，管理能力提升，给予“强烈推荐-A”评级。
  • 碧水源：水处理行业龙头，PPP模式受益，未来有望成为大环保集团平台。
  • 博世科：加快对外投资步伐，设立水务子公司，扩大在水处理行业的影响力。
  • 天壕节能：实施限制性股票激励计划，提高员工积极性。
  • 高能环境：业绩增长显著，主要受益于订单执行及业务拓展。

三、上市公司公告汇总

1. 博世科

• 对外投资：设立两家水务子公司，加快在水处理行业的布局。
• 业绩增长：净利润同比上升70%-100%，主要由于订单执行及业务拓展。
• 股东大会：计划召开2015年第三次临时股东大会。

2. 天壕节能

• 激励计划：通过限制性股票激励计划提高员工积极性，第一期解锁数量为271.5万股。
• 担保事项：为子公司提供担保，以支持其融资租赁业务。

3. 盛运环保

• 业绩增长：净利润同比上升10%-40%，受益于投资收益和垃圾发电项目。
• 股权激励：因市场波动，暂时中止筹划股权激励计划，但大股东及管理层计划增持股份。
• 非公开发行：已通过董事会审议，拟募集资金不超过9.14亿元。

4. 环能科技

• 中标项目：中标深圳市后海片区污水应急处理项目，金额为4,270.5万元。
• 员工持股计划：通过员工持股计划提升公司治理与员工积极性。
• 业绩增长：净利润同比上升5%-20%，主要受益于运营服务收入增长。

5. 清新环境

• 股权质押：大股东质押1,000万股股份，用于授信担保。
• 股价波动：因市场波动，股价涨幅偏离值累计超过20%，但无重大未披露事项。

6. 万邦达

• 业绩增长：净利润同比上升178.59%-190.44%，主要由于新增子公司及PPP项目。
• 募集资金：首次公开发行A股2,200万股，募集资金净额为13.88亿元。
• 控股股东增持：计划增持不低于5亿元，确保股价稳定。

7. 三维丝

• 业绩增长：净利润同比上升110%-140%，主要得益于并购及销售收入增长。
• 重大资产重组：正在筹划，尚未完成，公司股票继续停牌。

8. 中材节能

• 股价稳定措施：董事长及高管通过二级市场增持股份，稳定股价。
• 非公开发行：计划通过非公开发行股票筹集资金，用于项目发展。

9. 桑德环境

• 复牌公告：因筹划资产收购事项，公司股票于7月20日复牌。
• 短期融资券：完成第二期短期融资券发行，规模5亿元，票面利率4.24%。

10. 科林环保

• 业绩增长：净利润同比上升110%-140%，受益于销售收入增长。
• 非公开发行：计划通过非公开发行股票筹集资金，用于项目发展。

四、行业追踪与政策动态

1. 土壤污染防治

• 目标设定：环保部表示，力争六七年内遏制土壤污染恶化趋势。
• 立法进展：《土壤污染防治法》已被列入全国人大常委会立法规划。

2. 农业源污染

• 排放占比：农业源污染占总排放量的一半。
• 治理计划：环保部将继续加强农村环境连片整治，改善农村环境。

3. 京津冀协同发展

• 产业转移：北京计划关停300家污染企业，推动产业升级。
• PPP项目：京津冀协同发展将交通、环保等产业转移作为突破口。

4. 厦门环保规划

• 空气质量目标：2015年优良天数要达到350天，2030年目标为96%以上。

5. 核与辐射安全

• 监管会议：环保部召开核与辐射安全监管半年总结会，部署下半年工作。

6. 国际合作

• 加入经合组织：中国正式加入经济合作与发展组织发展中心，推动可持续发展。
• 合作计划：与经合组织签署中期愿景及2015-2016年工作计划，涉及绿色增长等20个领域。

五、风险提示

• 本报告主要供机构投资者参考，个人投资者需注意投资风险。
• 部分公司涉及重大事项，存在不确定性，需关注相关公告及后续进展。