20220821-中泰期货-生猪周度报告_中秋预期提振_现货开始走强_14页_1mb

中秋预期提振，生猪市场走势分析

核心内容

本报告分析了2022年8月21日生猪市场行情，重点围绕中秋预期对市场的影响、供需变化、价格走势及投资策略展开。报告指出，当前生猪市场处于震荡状态，但中秋节点可能成为打破市场平衡的关键因素。

主要观点

1. 供需关系分析

• 利多因素：

  • 能繁母猪存栏量自2021年7月开始下滑，预计2022年下半年出栏量将趋势性下降。
  • 中秋备货、天气转凉、学校开学等因素可能带来需求增量。
  • 生猪出栏体重同比去年明显降低，可能缓解短期供应压力。

• 利空因素：

  • 当前处于猪肉消费淡季，高温天气抑制消费，现货价格上涨空间有限。
  • 现货价格已处于高位，若无明显需求改善，可能面临回调风险。
  • 官方对价格过快上涨态度消极，可能触发调控政策。
  • 下半年需求或不及预期，对价格形成下行压力。

2. 市场情绪与策略

• 前期生猪现货市场经历40余天震荡，中秋预期可能推动短期价格上涨。
• 期货市场走势强劲，主力合约LH2301触及前高，周度涨幅达4.5%。
• 市场情绪偏强，但不建议继续追多，应关注盘面拉涨后的套保机会。
• 中秋是观察供需节奏变化的重要窗口，若需求边际改善不明显，节后现货价格可能回调。

3. 数据与趋势

• 能繁母猪存栏：2022年7月存栏量为4298.1万头，环比增长0.5%，处于正常区间。
• 仔猪与大猪存栏：7月规模猪场新生仔猪环比增长0.4%，同比增加7.5%；大猪存栏环比增长0.5%，同比增加8.7%。
• 生猪出栏体重：本周出栏体重约126.5公斤，同比降低，但处于合理区间。
• 养殖利润：截至8月中旬，自繁自养模式养殖利润为462元/头，仍处于合理偏高水平。

4. 风险提示

• 需求不及预期：市场对猪肉需求的季节性好转预期可能落空，需警惕消费疲软对价格的冲击。
• 非瘟风险：南方非瘟疫情可能对生猪市场造成负面影响。
• 市场情绪波动：情绪变化可能引发压栏、二次育肥等行为，增加价格波动性。

关键信息

• 生猪价格：2022年8月21日标准体重生猪平均价格为21.57元/公斤，周度涨幅0.05%。
• 期货走势：LH2301合约本周上涨995元/吨，涨幅4.5%，再次触及前高。
• 出栏周期：7月能繁母猪存栏对应的商品猪出栏时间为2023年4、5月份，显示产业对未来的谨慎预期。
• 饲料成本：玉米及豆粕期货价格回落，但全球高温干旱天气可能增加饲料价格的不确定性。

结论

当前生猪市场在中秋预期的推动下，短期价格有望上涨，但需警惕需求不及预期、非瘟疫情及市场情绪波动带来的风险。建议投资者关注盘面拉涨后的套保机会，避免过度追多。同时，需关注生猪出栏体重变化及饲料价格走势，以判断未来供需格局及价格走势。