20240307-国元期货-生猪期货周报_二育支撑看涨情绪_终端需求提振不足_12页_2mb

生猪期货周报摘要

当前市场情况

节后猪价持续低迷，标猪与肥猪价差拉大，养殖端惜售情绪升温。二育入场提供短期支撑，缓解供给压力，推动期价上行，但终端需求不足，受季节性淡季和居民春节备货消化影响，白条走货缓慢，冻品库存保持高位，消费提振有限。

策略观点

短期市场可能经历筑底过程，供给压力尚未完全缓解，因此谨慎看待上涨空间，预计偏强震荡。操作建议：不宜追多，区间内逢低做多为主，预测操作区间为14500-15500元/吨（基于合约2405）。

中长期展望

中长期供应方面，预计2024年供给量将逐步缩减，主要由于能繁母猪存栏下降，供给压力缓解预计显现于2024年三季度，但当前供给压力仍存。需求在中长期有望改善，但短期需求疲弱限制价格涨幅，整体呈现偏强态势。

基本面分析

• 供给端：能繁母猪存栏同比下降，去产能进程加快，预计供应曲线向下趋势。
• 需求端：屠宰开工率低，冻品库容率偏高；饲料原料价格波动，玉米和豆粕价格短期受政策和国际市场影响，压低养殖利润，养殖端重陷亏损区间。
• 价格因素：二育行为虽支撑短期价格，但不利于中期供需平衡改善，中长期成本端支持价格上涨预期。

此摘要基于国元期货研究部报告，提供市场概览与策略指引。