20250113-银河期货-供应压力犹在_糖价维持震荡走势_20页_1mb

糖价分析报告总结

报告概述

供应压力犹在，糖价维持震荡走势。

核心逻辑分析

国际方面

• 新榨季北半球生产节奏加快；巴西降雨增加，糖厂收榨延期。
• 24/25榨季产量或高于市场预期，缓解阶段性供应紧张，预计原糖短期维持震荡偏弱走势。

国内方面

• 市场关注广西压榨进度和实际产糖量。
• 当前供应逐步增加，现货报价下调。
• 11月进口糖和糖浆超市场预期，国产糖供应预期宽松对糖价构成压力。

交易策略

1. 单边：建议观望。
2. 套利：5-9反套。
3. 期权：虚值比例价差期权。

24/25榨季国际生产情况

巴西

• 12月上半月产糖同比大幅下降。
• 截至12月16日，累计产糖同比大幅减少。
• 24/25榨季巴西食糖出口量创历史新高。

印度

• 全国糖厂数量略低于上一榨季。
• 各邦产糖量有所下降。
• 本榨季产糖率低于上一榨季。

泰国

• 糖升水有所下降，但仍处于高位。
• 产糖量同比大幅增加。

国内产销数据

产销进度

• 2024年12月全国食糖产销进度偏快。
• 国产糖销量同比大幅增加。

价格走势

• 成品白糖平均销售价格同比小幅下跌。

进口数据

• 2024年11月进口食糖53万吨，同比增加。
• 2024年11月甘蔗糖和糖浆进口量合计同比小幅增加。

风险提示

本报告仅供参考，不构成入市依据。市场情况不断变化，投资需谨慎判断。