20220225-国信证券-远光软件-002063.SZ-2021年业绩快报点评_全年收入利润稳步增长_电力改革加速释放业务空间_5页_798kb

报告摘要

远光软件在2021年实现了收入和利润的稳步增长，全年收入达19.15亿元，同比增长13.23%；归母净利润为3.05亿元，同比增长16.17%。其中，第四季度表现尤为突出，归母净利润同比增长30.87%，扣非归母净利润同比增长36.17%，净利率提升至15.94%，较去年同期提升41bps。

公司凭借其在电力信息化领域的领先地位，以及在智慧能源、人工智能等优势业务领域的持续投入，正在受益于电力改革的加速推进。此外，公司推出的碳资产管理系统荣获中国软件行业协会2021年度优秀软件产品，标志着其在碳管理领域的技术实力和市场认可度。

业绩增长显著：2021年公司整体收入与利润均实现双增长，尤其是第四季度表现亮眼，归母净利润和扣非归母净利润分别增长30.87%和36.17%，反映出公司业务在电力改革背景下的强劲发展势头。
高毛利业务带动盈利能力提升：公司净利率提升，表明其高毛利业务的贡献增强，盈利能力持续改善。
碳资产管理业务取得突破：公司自2017年起布局碳资产管理业务，已成功实施华能集团和国家电投集团项目，并拓展至水泥、电解铝等控排行业，助力客户实现“双碳”目标。
电力信息化改革加速：公司在电力行业企业管理软件领域长期占据主导地位，随着改革的推进，其优势业务领域占比有望进一步提升。
盈利预测乐观：预计2021-2023年公司归母净利润分别为3.05亿元、3.80亿元和4.92亿元，增速分别为16.2%、24.4%和29.5%。摊薄EPS分别为0.23元、0.29元和0.37元，对应PE分别为36倍、29倍和22倍。

指标	2019	2020	2021E	2022E	2023E
营业收入(百万元)	1,565.2	1,691.5	1,915.3	2,338.0	2,885.5
净利润(百万元)	226.7	262.9	305.5	380.1	492.1
摊薄每股收益(元)	0.20	0.23	0.29	0.37	-
ROE	9.2%	10.6%	11.8%	13.6%	-
P/E	48.7	42.0	36.2	29.1	22.4
P/B	4.5	4.2	3.8	3.4	3.1
EV/EBITDA	40.0	38.5	34.8	27.9	21.6

指标	2020	2021E	2022E	2023E
每股收益(元)	0.20	0.23	0.29	0.37
每股红利(元)	0.04	0.04	0.05	0.07
每股净资产(元)	2.00	2.19	2.42	2.73
ROIC	14%	16%	24%	29%
毛利率	61%	62%	61%	61%
EBIT Margin	14%	16%	16%	17%
EBITDA Margin	18%	17%	18%	19%
净利润增长率	16%	16%	24%	29%
资产负债率	16%	19%	20%	21%