20250804-国贸期货-_尿素周报（UR）_宏观情绪降温_行情回归基本面_16页_1mb

尿素周报（UR）分析总结

主要观点及策略概述

• 行情分析：宏观情绪降温，行情回归基本面，需求走弱，出口政策预期好转。
• 供给动态：尿素产量小幅增加，产能利用率环涨0.01%，宁夏、甘肃等地开工率提升，河南、内蒙古等地区有所下降。
• 需求情况：复合肥需求有限，国内订单天数缩短，企业库存由去库转为累库（本周总库存环比升6.81%）。尿素港口样本库存环比降9.21%，整体转向下降。
• 价格分析：UR价差窄幅震荡，煤制尿素各工艺利润均出现压缩，利多远期预期。
• 投资建议：震荡看待行情，单边及套利建议观望，需警惕出口不及预期风险。

总结分析

本报告指出，本期尿素市场受供需双重因素影响呈震荡状态。供给端产量小幅上升，需求端农业追肥结束、复合肥需求疲软，导致库存普遍积累；出口政策预期好转，宏观情绪回暖或提供一定支撑。

观点简评：短期尿素市场宜谨慎观望，期待出口政策落地后对价格带来的提振。技术面上看，目前基差维持震荡，价差变化不大，交易策略保持谨慎为佳。

风险提示：需密切关注国内需求恢复节奏及出口订单实际落地情况。