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尿素周报：宏观及出口预期扰动较强

周度观点摘要

• 宏观及出口扰动频繁，内外价差维持高位，国内港口库存环比增长，库存去化节奏放缓。
• 供应端：装置检修与复产并存，供应预计短期下降后逐渐回升。
• 需求端：农业追肥需求边际转弱，复合肥企业开工率小幅提升，成品库存去化。
• 成本与利润：尿素利润环比增加，煤炭价格稳中偏强支撑成本。
• 策略建议（UR2509）：短期震荡整理，上方关注1780-1800元/吨压力位。

分品种分析重点（数据简要）

• 价格：国内尿素现货市场价格偏强运行，各地价格维持高位。
• 供需：
  • 供应：煤制尿素产量环比小幅上升，装置检修和复产交替。
  • 库存：港口库存增至48.9万吨，企业库存环比减少5万吨。
  • 需求：复合肥开工率小幅上升，秋季肥预收情况待观察。
• 价差：9-1价差偏强震荡，09基差变化有限。