20140401-东兴证券-有色金属行业_继续关注碳酸锂和转型的加工企业_16页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本报告为2014年4月1日发布的有色金属行业周报，重点分析了近期金属价格波动、行业动态及投资建议。报告指出，黄金和稀土价格下跌，工业金属价格有所企稳。同时，推荐关注碳酸锂及转型的加工企业，认为其在锂电池产业爆发的背景下具有增长潜力。

主要观点

1. 一周价格综述

• 黄金价格大幅下跌：COMEX黄金、白银、LME铂价分别下跌3.1%、2.6%和1.7%。黄金价格回落主要受乌克兰地缘政治危机后避险需求减少，以及美国经济复苏和QE缩减的影响。
• 工业金属企稳：LME3月期铜、铝、锌、锡分别上涨2.9%、2%、1.3%和0.2%；铅、镍价下跌0.5%和2.4%。库存方面，铜、锡、镍小幅增加，铝、铅、锌则略有下降。
• 稀土价格下跌：镨钕氧化物、氧化镝分别下跌1.5%和3.9%，显示出市场对稀土需求的疲软。
• 小金属部分上涨：钨精矿、钼分别上涨0.8%和6.8%，而锑、电解锰价格下跌，其他品种价格平稳。

2. 投资建议

• 不推荐关注工业金属和黄金：短期上涨动力不足，主要因需求恢复缓慢、美国QE退出及美元上涨压制价格反弹。
• 推荐碳酸锂企业：鉴于锂电池产业的爆发，推荐天齐锂业（002466）和赣峰锂业（002460）。
• 推荐转型的加工企业：包括罗普斯金（002333）、亚太科技（002540）和银邦股份（300337）等，认为其在产业链延伸和技术创新方面具有优势。

关键信息

1. 宏观要闻

• 中国制造业PMI小幅回升：2014年3月为50.3%，较上月微升0.1个百分点，是自去年11月后首次回升。
• 美联储政策展望：耶伦表示，美联储的非常规宽松政策仍将持续一段时间，QE缩减将按部就班，预计两年内加息至3%。
• 欧元区通缩风险加剧：3月CPI初值同比升幅收窄至0.5%，偏离2%的通胀目标，进一步宽松压力加大。
• 日本消费税上调：4月1日起上调至8%，可能对经济造成短期冲击，日央行或将再次宽松。

2. 行业动态

• 中国在WTO稀土出口限制仲裁中败诉：美国、欧盟和日本在两年前提起申诉，中国败诉可能影响其稀土出口政策。
• 全球铜产量预计创新高：2016年前将增加110-130万吨，主要来自智利、美国等国的产能扩张。
• 中铝秘鲁铜矿部分停工：为解决废水渗漏问题，暂停部分生产。
• 青山集团建设全球首座硫化镍生铁厂：与皇家镍业合作，预计年内投产，对镍产业和精矿商带来利好。

近期推荐股票

细分行业评级

重点报告推介

1. 利源精制（002501）

• 业绩表现：2013年营业收入增长23.32%，净利润增长43.51%，主要得益于产能释放和产品结构优化。
• 前景展望：预计2014-2016年每股收益分别为0.83、1.08、1.37元，对应PE分别为17、13、10倍。
• 评级：维持“强烈推荐”评级，目标价18元。

2. 罗普斯金（002333）

• 业绩表现：2013年营业收入下降6.52%，但营业利润增长1.96%，净利润增长1.04%。
• 前景展望：预计2013-2015年营业收入分别为10.6亿元、19.0亿元、27.6亿元，净利润分别为0.86亿元、1.08亿元、1.54亿元。
• 评级：首次关注，维持“强烈推荐”评级，目标价18元。

金属价格与库存变动

• 贵金属：黄金、白银、铂价格均下跌，但部分品种如APT价格保持稳定。
• 基本金属：铜、铝、锌、锡价格上涨，铅、镍价格下跌，库存变化较小。
• 稀土：碳酸铈、氧化镧、氧化钇等价格下跌，氧化镨钕价格波动较小。
• 小金属：碳酸锂价格平稳，钨精矿、钼价格上升，而锑、电解锰价格下跌。

其他信息

• 分析师简介：张方，东兴证券研究所高级分析师，新材料与有色金属行业专家。
• 免责声明：报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议，投资者自行承担风险。