20130708-兴业证券-兴业证券晨会纪要_15页_802kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为兴业证券2013年7月8日至12日发布的行业观点汇总，涵盖宏观、化工、医药、农林牧渔、旅游餐饮和商业零售等多个领域。整体内容聚焦于行业趋势分析、重点公司表现预测、行业动态以及投资建议，旨在为投资者提供决策参考。

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主要观点

宏观观点

• 海外经济：市场强化流动性收紧预期，但对经济基本面更加关注。6月美国非农数据超预期，显示美国经济复苏迹象，美联储退出概率上升。
• 消费增长：美国非农就业数据强劲，带动消费增长，预计第三季度美国经济将加速复苏。
• 欧央行：更关注经济增长，若经济未改善，不排除进一步降息。
• 投资建议：关注业绩确定性高的个股，市场偏好将转向中期业绩增长良好的子行业。

化工行业观点

• 行业趋势：国内化工品处于需求淡季，产品价格整体平淡，缺乏趋势性变化。
• 子行业亮点：农药、MDI、染料等子行业景气趋势良好，建议重点关注。
• 重点公司推荐：
  • 万华化学：全球MDI供需格局趋好，成本优势明显，未来成长空间大。
  • 扬农化工：农药行业景气向好，草甘膦价格持续上涨，公司业绩超预期。
  • 浙江龙盛：与闰土股份和解，提升定价权，产品提价对业绩有利。
  • 新安股份：草甘膦行业供需格局改善，盈利水平有望提升。
  • 华鲁恒升：尿素成本下降，非民用天然气价调利好煤头尿素企业。
  • 华邦颖泰：农药、医药一体化，受益于全球农药产能转移。
  • 联化科技：海外精细化工中间体产能向国内转移，利好公司发展。
• 风险提示：经济持续低迷可能导致化工产品需求不达预期。

医药行业观点

• 行业表现：医药板块表现优于大盘，估值处于历史高位。
• 中报预期：中报整体增速好于一季报，但存在分化，部分个股可能低于市场预期。
• 投资建议：
  • 稳健型组合：云南白药、天士力、科华生物、新华医疗、双鹭药业、京新药业。
  • 进取型组合：万华化学、扬农化工、浙江龙盛、新安股份、华鲁恒升。
• 重点公司推荐：
  • 云南白药：中药消费品的白马股，业绩稳定增长。
  • 天士力：中成药独家品种，业绩高增长。
  • 科华生物：生化业务快速增长，业绩拐点确定。
  • 新华医疗：业绩高增长，外延并购超预期。
  • 双鹭药业：贝科能维持快速增长，新产品逐步上市。
  • 京新药业：业绩高增长，小市值弹性品种。
• 风险提示：市场弱势下的补跌风险、政策利空、创业板下跌对医药板块的影响。

农林牧渔行业观点

• 行业趋势：农业板块中报普遍较差，短期跑输大盘，建议在旺季来临前介入。
• 价格走势：鸡苗价格回落，猪价持续高位震荡。
• 重点公司推荐：
  • 圣农发展、西王食品、海大集团、大北农、新希望、雏鹰农牧：建议关注。
• 行业动态：
  • 隆平高科重组：通过收回少数股东股权，增厚EPS，优化公司治理，给予增持评级。
• 风险提示：品种推广不及预期，非核心业务亏损较大。

旅游餐饮行业观点

• 行业趋势：4-5月份数据低迷已逐渐被市场消化，暑期旺季开始。
• 重点公司推荐：
  • 中国国旅：海棠湾项目为未来业绩增长点，维持“买入”评级。
  • 峨眉山A：地震后恢复，暑期经营可期，维持“增持”评级。
• 行业动态：
  • 上海自贸区方案通过，桂林市旅游数据增长，北京高端餐饮营业额下降。

商业零售行业观点

• 行业趋势：短期终端数据未明显改善，板块仍需磨合，建议精选个股。
• 重点公司推荐：
  • 步步高、海宁皮城、重庆百货：成本控制、行业龙头、区域优势明显。
• 行业动态：
  • 永辉超市拟与上蔬合资经营生鲜超市，央视网推出B2B2C平台，阿里计划贷款扩大合作。

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关键信息

行业动态

• 美国对华聚酯短纤反倾销复审：裁定中国涉案企业普遍税率为44.30%。
• 印度天然气价格上调：从2014年4月1日起，天然气价格上调至8.4美元/百万英热单位。
• 隆平高科重组：拟收回少数股东股权，增厚EPS，优化公司治理。
• 永辉超市合作：与上蔬合资经营生鲜超市。
• 央视网商城：推出精品购物B2B2C平台，与银泰网、百盛网合作。
• 阿里贷款计划：贷款增至80亿美元，可能涉及23家银行参与。

投资建议

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 投资组合建议：
  • 稳健型组合：万华化学、扬农化工、华邦颖泰、联化科技、浙江龙盛、华鲁恒升、久联发展。
  • 进取型组合：万华化学、扬农化工、浙江龙盛、新安股份、华鲁恒升。

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风险提示

• 宏观风险：经济持续低迷影响化工产品需求。
• 政策风险：医药板块可能受政策利空影响。
• 市场风险：创业板下跌可能引发医药板块回调。
• 行业风险：农业板块中报表现不佳，旅游餐饮板块7-8月份业绩难有亮点。
• 公司风险：隆平高科品种推广不及预期，非核心业务亏损。

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投资评级说明

• 行业评级：以行业股票指数相对上证综指/深圳成指的表现为基准。
• 公司评级：以公司股价相对大盘的表现为基准。

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机构销售经理联系方式

• 上海地区：邓亚萍、盛英君、王政等。
• 北京地区：韩吟华、李丹、郑小平等。
• 深圳地区：朱元彧、杨剑、邵景丽等。
• 海外地区：刘易容、徐皓、龚学敏、陈志云等。

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法律声明

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• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 兴业证券可能持有报告提及公司证券头寸，存在潜在利益冲突。