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冠通期货研究报告：焦煤市场分析（2026年5月11日）

核心内容

本报告对2026年5月11日焦煤市场进行了分析，指出焦煤价格偏强运行，主要受中东局势未解、原油和煤炭盘面上涨以及国内供应和需求基本面支撑的影响。同时，报告提供了多维度的数据支持，包括现货价格、基差、供应和需求数据等，用于全面评估市场动态。

行情分析

• 价格走势：焦煤低开高走，日内偏强运行。
• 外部因素：中东局势尚未解决，谈判受阻，导致原油和煤炭价格上冲。
• 供应情况：
  • 蒙煤进口数量假期后迅速回升至节前正常水平。
  • 港口焦煤库存及供应处于高位。
  • 国内523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为92.4%，环比增加1.1%。
  • 精煤日均产量79.2万吨，环比减少0.3万吨；精煤库存221.8万吨，环比增加1.7万吨。
• 需求情况：
  • 假期后下游复工速度快，焦企和钢厂库存大幅去化。
  • 焦企库存环比减少59.9万吨。
  • 钢厂焦炭日均产量47.65万吨，环比增加0.02万吨；铁水产量增长0.01万吨。
• 市场预期：
  • 五月为终端旺季，焦煤需求仍有韧性。
  • 天气炎热，迎峰度夏来临，动力煤价格受支撑，间接影响焦煤价格。
  • 地缘冲突的不确定性叠加基本面偏强，预计焦煤表现稳健偏强。
  • 煤矿高产可能压制涨幅。

现货数据

• 蒙5#主焦精煤自提价：1249元/吨，与上个交易日持平。
• 介休现货价：1400元/吨，较上个交易日上涨20元/吨。
• 基差：主力合约期货收盘价1286元/吨，山西介休基差91元/吨，较上个交易日增加3元/吨。

供应数据

• 炼焦煤开工率：5月1日-5月8日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率为92.39%，环比增加1.13个百分点。
• 精焦煤日均产量：79.19万吨，环比减少0.28万吨。

需求数据

• 独立焦企日均产量：65.57万吨，环比增加0.13万吨。
• 钢厂焦炭日均产量：47.65万吨，环比增加0.02万吨。
• 钢厂铁水日均产量：238.91万吨，环比增加0.01万吨。

市场趋势分析

• 价格走势对比：从历史数据来看，2026年焦煤价格整体呈现上升趋势，与2021-2025年相比，价格逐步攀升。
• 库存变化：港口焦煤库存和供应处于高位，但精煤库存略有增加，反映市场需求依然强劲。
• 供需平衡：供应端开工率提升，但需求端恢复迅速，库存去化明显，整体供需偏紧。
• 行业展望：五月为终端旺季，焦煤需求仍有支撑；地缘冲突的不确定性可能进一步推高价格；但煤矿高产将限制涨幅。

数据来源

• 钢联数据
• 冠通研究咨询部
• 隆众咨询、WIND、金十期货网站等

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

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投资提示

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• 建议投资者密切关注地缘政治、供需变化及天气因素对市场的影响。