> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 焦煤焦炭早报总结（2026-5-12） ## 核心内容概述 本报告为2026年5月12日的焦煤与焦炭市场早报，由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，提供了对焦煤与焦炭当前市场状况、价格走势、库存变化、期货持仓及市场预期的详细分析。 --- ## 焦煤市场分析 ### 基本面 - 主产地煤矿生产基本正常，供应端未明显增加，库存维持低位。 - 矿方挺价心态延续，部分优质低硫煤种价格小幅上调，市场成交活跃度提升。 - 高价煤资源接受度一般，竞拍市场成交涨跌互现。 ### 基差 - 现货市场价为1250元/吨，基差为-59元/吨，现货贴水期货。 ### 库存 - 焦煤总样本库存为1971万吨，较上周减少243万吨。 - 港口库存为258万吨，较上周持平。 ### 盘面 - 20日线向上，价格在20日线上方。 ### 主力持仓 - 焦煤主力净空，空减。 ### 市场预期 - 焦炭第三轮提涨落地，焦企利润修复，开工积极性维持高位。 - 铁水产量高位运行，炼焦煤刚性需求支撑稳固。 - 市场情绪尚可，提振补库预期，但高价煤接受度有限，整体采购仍以刚需为主。 - 预计短期焦煤价格或暂稳运行。 ### 利多因素 1. 铁水产量上涨 2. 供应难有增量 ### 利空因素 1. 焦钢企业对原料煤采购放缓 2. 钢材价格疲软 --- ## 焦炭市场分析 ### 基本面 - 原料端煤价偏强，支撑焦价强势运行。 - 焦炭提涨落地，焦企综合利润尚可，生产积极性高，产量稳中有增。 - 下游钢厂采购需求较好，焦企销售顺畅，部分焦企库存处于低库存或零库存状态，供应趋于紧张。 ### 基差 - 现货市场价为1700元/吨，基差为-168元/吨，现货贴水期货。 ### 库存 - 焦炭总样本库存为944万吨，较上周减少3万吨。 - 港口库存为199万吨，较上周减少6万吨。 ### 盘面 - 20日线向上，价格在20日线上方。 ### 主力持仓 - 焦炭主力净多，多减。 ### 市场预期 - 下游开工积极性较强，补库需求增加，带动焦企订单量提升。 - 部分地区因火运运力偏紧，钢厂到货情况不佳。 - 预计短期焦炭或暂稳运行。 ### 利多因素 1. 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 ### 利空因素 1. 钢厂利润空间受到挤压 2. 补库需求已有部分透支 --- ## 价格走势 ### 焦煤价格 - **贸易出库**：日照港、青岛港、天津港的准一级和一级冶金焦价格稳定，部分干熄煤种价格略有上调。 - **工厂平仓**：日照港的二级冶金焦价格上涨50元/吨，准一级和一级冶金焦价格分别上涨50元/吨和55元/吨，其中干熄顶装煤种上涨55元/吨。 ### 焦炭价格 - **贸易出库**：日照港、青岛港、天津港的准一级和一级冶金焦价格稳定。 - **工厂平仓**：日照港、青岛港、天津港的准一级和一级冶金焦价格分别上涨50元/吨。 --- ## 库存与产能情况 ### 焦煤库存 - 港口库存258万吨，较上周持平。 - 独立焦企库存893万吨，较上周减少225万吨。 - 钢厂库存820万吨，较上周减少18万吨。 ### 焦炭库存 - 港口库存199万吨，较上周减少6万吨。 - 独立焦企库存56万吨，较上周增加12万吨。 - 钢厂库存689万吨，较上周减少9万吨。 ### 产能利用率 - 独立焦化厂焦炭产能利用率为75%（数据为2026年2月20日）。 ### 日均产量 - 独立焦化厂日均焦炭产量为55万吨（数据为2026年2月20日）。 ### 月度产量 - 焦炭月度产量为230万吨（数据为2025年12月31日）。 ### 高炉开工率 - 国内样本钢厂高炉开工率为82%（数据为2026年2月13日）。 ### 铁水产量 - 国内样本钢厂日均铁水产量为240万吨（数据为2026年2月13日）。 --- ## 价差分析 ### 焦煤价差 - **焦煤01 - 05价差**：图示显示价差处于中性偏空区间。 - **焦煤05 - 09价差**：图示显示价差处于中性偏空区间。 - **焦煤09 - 01价差**：图示显示价差处于中性偏空区间。 ### 焦炭价差 - **焦炭01 - 05价差**：图示显示价差处于中性偏空区间。 - **焦炭05 - 09价差**：图示显示价差处于中性偏空区间。 - **焦炭09 - 01价差**：图示显示价差处于中性偏空区间。 --- ## 吨焦平均盈利 - 吨焦平均盈利图显示近期盈利水平较稳定，但未出现大幅波动。 --- ## 总结 当前焦煤与焦炭市场整体呈现稳中有升的态势，供应端偏紧，需求端支撑稳固，但高价煤接受度有限，市场情绪尚可。短期价格或以稳定为主，需关注运力、钢厂利润及补库需求的变化。