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焦煤焦炭早报总结（2026-5-12）

核心内容概述

本报告为2026年5月12日的焦煤与焦炭市场早报，由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，提供了对焦煤与焦炭当前市场状况、价格走势、库存变化、期货持仓及市场预期的详细分析。

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焦煤市场分析

基本面

• 主产地煤矿生产基本正常，供应端未明显增加，库存维持低位。
• 矿方挺价心态延续，部分优质低硫煤种价格小幅上调，市场成交活跃度提升。
• 高价煤资源接受度一般，竞拍市场成交涨跌互现。

基差

• 现货市场价为1250元/吨，基差为-59元/吨，现货贴水期货。

库存

• 焦煤总样本库存为1971万吨，较上周减少243万吨。
• 港口库存为258万吨，较上周持平。

盘面

• 20日线向上，价格在20日线上方。

主力持仓

• 焦煤主力净空，空减。

市场预期

• 焦炭第三轮提涨落地，焦企利润修复，开工积极性维持高位。
• 铁水产量高位运行，炼焦煤刚性需求支撑稳固。
• 市场情绪尚可，提振补库预期，但高价煤接受度有限，整体采购仍以刚需为主。
• 预计短期焦煤价格或暂稳运行。

利多因素

1. 铁水产量上涨
2. 供应难有增量

利空因素

1. 焦钢企业对原料煤采购放缓
2. 钢材价格疲软

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焦炭市场分析

基本面

• 原料端煤价偏强，支撑焦价强势运行。
• 焦炭提涨落地，焦企综合利润尚可，生产积极性高，产量稳中有增。
• 下游钢厂采购需求较好，焦企销售顺畅，部分焦企库存处于低库存或零库存状态，供应趋于紧张。

基差

• 现货市场价为1700元/吨，基差为-168元/吨，现货贴水期货。

库存

• 焦炭总样本库存为944万吨，较上周减少3万吨。
• 港口库存为199万吨，较上周减少6万吨。

盘面

• 20日线向上，价格在20日线上方。

主力持仓

• 焦炭主力净多，多减。

市场预期

• 下游开工积极性较强，补库需求增加，带动焦企订单量提升。
• 部分地区因火运运力偏紧，钢厂到货情况不佳。
• 预计短期焦炭或暂稳运行。

利多因素

1. 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升

利空因素

1. 钢厂利润空间受到挤压
2. 补库需求已有部分透支

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价格走势

焦煤价格

• 贸易出库：日照港、青岛港、天津港的准一级和一级冶金焦价格稳定，部分干熄煤种价格略有上调。
• 工厂平仓：日照港的二级冶金焦价格上涨50元/吨，准一级和一级冶金焦价格分别上涨50元/吨和55元/吨，其中干熄顶装煤种上涨55元/吨。

焦炭价格

• 贸易出库：日照港、青岛港、天津港的准一级和一级冶金焦价格稳定。
• 工厂平仓：日照港、青岛港、天津港的准一级和一级冶金焦价格分别上涨50元/吨。

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库存与产能情况

焦煤库存

• 港口库存258万吨，较上周持平。
• 独立焦企库存893万吨，较上周减少225万吨。
• 钢厂库存820万吨，较上周减少18万吨。

焦炭库存

• 港口库存199万吨，较上周减少6万吨。
• 独立焦企库存56万吨，较上周增加12万吨。
• 钢厂库存689万吨，较上周减少9万吨。

产能利用率

• 独立焦化厂焦炭产能利用率为75%（数据为2026年2月20日）。

日均产量

• 独立焦化厂日均焦炭产量为55万吨（数据为2026年2月20日）。

月度产量

• 焦炭月度产量为230万吨（数据为2025年12月31日）。

高炉开工率

• 国内样本钢厂高炉开工率为82%（数据为2026年2月13日）。

铁水产量

• 国内样本钢厂日均铁水产量为240万吨（数据为2026年2月13日）。

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价差分析

焦煤价差

• 焦煤01 - 05价差：图示显示价差处于中性偏空区间。
• 焦煤05 - 09价差：图示显示价差处于中性偏空区间。
• 焦煤09 - 01价差：图示显示价差处于中性偏空区间。

焦炭价差

• 焦炭01 - 05价差：图示显示价差处于中性偏空区间。
• 焦炭05 - 09价差：图示显示价差处于中性偏空区间。
• 焦炭09 - 01价差：图示显示价差处于中性偏空区间。

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吨焦平均盈利

• 吨焦平均盈利图显示近期盈利水平较稳定，但未出现大幅波动。

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总结

当前焦煤与焦炭市场整体呈现稳中有升的态势，供应端偏紧，需求端支撑稳固，但高价煤接受度有限，市场情绪尚可。短期价格或以稳定为主，需关注运力、钢厂利润及补库需求的变化。