20250928-国金证券-固定收益策略报告_赎回冲击_定价了多少_10页_1mb
报告摘要
- 债市情绪持续谨慎，连续三周运行在情绪指数“偏冷”区间，反弹较弱，主要因公募基金销售费用新规不确定性引发观望。
- 本轮潜在赎回冲击的“进度条”显示：10年国债收益率上行6bp，低于历史平均；国开利差逼近极值，但多数指标尚处均值与极值之间。
- 策略上，市场有望在国庆后阶段性反弹，因久期收缩、微观结构改善，但需警惕新规落地后的尾部风险。
- 风险提示：货币政策节奏、风险偏好变化及尾部冲击。
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