20230724-南华期货-原油周报_支撑位反弹_价格仍震荡_40页

南华期货原油周报核心分析与总结

报告核心观点
本周原油价格震荡小涨，布伦特原油全周涨幅13%，最高触及8067美元/桶，支撑位反弹后呈现震荡走势。短期因素包括俄罗斯出口下滑、OPEC+减产及汽油消费旺季支撑，但长期需求端面临高利率挤压和经济衰退风险。

供应端分析

• 俄罗斯7月石油出口同比下降37万桶/日至310万桶/日，出口结构转向亚洲国家为主，但未显著拉动油价。
• OPEC+执行减产协议，沙特额外自愿减产100万桶/日，但实际减产量不及预期。

需求端分析

• 全球经济增长动能持续下滑，美国、欧洲PMI数据不及预期，加息政策对经济的挤压显现，原油需求承压。
• IEA将2023年全球原油需求增速下调至220万桶/日，中国作为全球需求增长主力，但国内需求复苏乏力。
• EIA数据显示汽油库存去库不及预期，利空油价，但汽油裂解价差仍维持高位，显示夏季消费旺季需求韧性。

市场情绪与技术面

• 布油回踩785美元支撑位，期权波动率降至低位，看涨情绪降温，市场预期大波动可能临近。
• SC原油警惕600元阻力位，内外价差逐步扩大，现货仓单库存环比小幅减少。

下周关键因素

• 美联储、欧洲央行鹰派利率决议落地，叠加API/EIA库存数据，需关注原油库存变化与需求兑现程度。