20251128-东兴证券-首席周观点_2025年第48周_6页_745kb

东兴证券研究报告总结

金银河（300619.SZ）

股票代码： 300619.SZ
事件： 公司发布2025年第三季度报告。
业绩数据：

• 25Q3营收：13.71亿元，同比增长7.33%。
• 归母净利润：0.12亿元，同比增长220.37%。
• 单季度（Q3）营收7.11亿元，增长49.57%，环比增长38.72%。
• 归母净利润Q3达0.54亿元，同比增长1593.75%，环比增长125.63%。
  关键因素：
• 设备类客户订单增加，经营现金流显著改善。
• 综合毛利率提升至20.42%，净利率转正至0.3%。
• 包含锂电设备、有机硅设备两大板块稳定增长，以及锂云母提锂板块的结构性扩张。
  结论： 公司已进入强业绩弹性增长期，维持“推荐”评级。
  目标估值：
  2025-2027年EPS预测：0.45元/股 → 5.85元/股 → 10.4元/股
  PE：88.71X → 6.87X → 3.87X

日联科技（688531.SH）

股票代码： 688531.SH
事件： 公司发布2025年三季报。
业绩数据：

• 2025前三季度营收：7.37亿元，同比增长44.01%。
• 扣非归母净利润：0.96亿元，同比增长41.54%（Q3单季扣非净利润同比增长126.09%）。
  关键因素：
• 下游行业新增订单充足，产品覆盖PCB产业链全流程。
• 射线源产品更新迭代，新场景应用驱动增长。
• 拟并购SSTI，拓展半导体检测设备业务。
  结论： 维持“推荐”评级，看好X射线设备及射线源国产替代价值。
  目标估值：
  2025-2027年EPS预测：1.15元/股 → 1.70元/股 → 2.43元/股
  PE预测保持不详。

快递行业（10月数据点评）

核心指标：

• 全国快递业务量：176.0亿件，同比增长7.9%，增速为年内最低。
• 行业件量增速普遍下滑，韵达表现最弱，出现负增长。
• 通达系单票收入继续回升但分化明显。
• 反内卷趋势延续，企业利润改善和价格回升值得关注。
  结论：
  建议关注龙头公司中通、圆通（量价平衡策略），申通经营数据改善显著。

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