20170815-华创证券-晨会纪要_20页_645kb
报告摘要
晨会纪要总结
核心内容
本次晨会聚焦于7月经济数据、行业动态及公司中报点评，涵盖了宏观经济、债券市场、证券行业、房地产、化工、军工、计算机、传媒、医药、食品饮料、农业、社会服务等多个领域。
主要观点
宏观经济
- 工业生产：7月工业增加值同比6.4%，为3月以来新低，预计三、四季度将随出口实际增速震荡回落。
- 地产投资与销售：地产销售和投资增速重现2014年走势，商办投资拖累整体投资下行，住宅投资依然较强，全年投资增速由+8.0%下调至+6.5%。
- 基建投资：基建投资保持相对高增，全年增速预计为13.7%，虽有政策约束，但整体仍维持两位数增长。
- 消费数据：社消增速受汽车、石油项及季节性因素扰动，但网络消费保持强劲增长，全年销量增速小幅下调至+6.7%。
债券市场
- 对经济数据无需过度悲观：7月数据受短期因素影响，预计8月数据有望反弹，利率短期底部可能高于此前预期。
- 周期行业：周期品涨价主要由供给侧改革和需求支撑，CPI分化中，非食品CPI反映经济周期变化。
证券行业
- 马太效应突出：大券商优势明显，未来业务机会更多，推荐华泰、广发、招商等。
房地产行业
- 商办投资拖累：商办投资同比下降，全年投资增速下调至+6.5%，但住宅投资仍保持强势。
- 投资建议：维持推荐评级，推荐组合包括一二线资源、龙头房企及三四线开发企业。
化工行业
- 康得新：中报显示业绩稳步高增长，经营性现金流改善，新产品布局有望带动长期成长，维持“推荐”评级。
- 国瓷材料：中报业绩增长显著，盈利结构优化，盈利能力和成长性突出，维持“强烈推荐”评级。
军工行业
- 银河电子：上半年业绩整体下滑，但战略转型持续推进，军工和新能源汽车业务增长可期，维持推荐评级。
计算机行业
- 华宇软件：新签订单回暖，人工智能+法律业务布局良好，预计未来业绩增长，维持“强推”评级。
传媒行业
- 完美世界：《诛仙》手游新资料片上线，重回畅销榜前三，新游项目进展顺利，维持“强烈推荐”评级。
医药行业
- 东阿阿胶：上半年业绩平稳，全年增长值得期待，维持“推荐”评级。
食品饮料行业
- 海天味业：中报略超预期，高端占比提升，毛利率上行，维持“强推”评级。
- 双汇发展：受益于猪价下行，下半年业绩可期，推荐评级。
农业行业
- 禽业分会会议纪要：白羽肉鸡引种存变数，蛋鸡补栏减少，黄羽肉鸡行业面临“去产能”压力。
社会服务行业
- 全聚德：上半年营收小幅下降，但净利润增长，继续布局休闲餐饮，维持推荐评级。
关键信息
市场表现
- 海外市场：恒生指数涨1.36%，道琼斯指数涨0.62%，纳斯达克涨1.34%，标准普尔涨1.0%，日经指数跌0.98%，金融时报涨0.6%。
- 国内市场：上证指数涨0.9%，沪深300涨1.3%，深证成指涨2.22%。
大宗商品
- 纽约原油：涨0.58%
- BDI：涨1.49%
- LME铜：跌0.11%
- LME铝：跌0.76%
- COMEX黄金：跌0.48%
行业动态
- 北汽新能源：B轮融资用于四大方向，产业链受益。
- 雄安新区：水污染治理提速，智慧交通发展，相关企业受益。
- 环氧丙烷：价格大涨，相关公司受益。
- 台湾铜箔：盈利创新高，行业旺季或将引发涨价潮。
- 二线白酒：受益于行业复苏和消费升级，上行趋势明显。
- ZStack与阿里云：将联合举办混合云战略发布会，引领云计算发展。
- 阿里无人零售：首家实体店将落户杭州，引领新零售变革。
公司动态
- 金融：中国平安、中国人寿、西水股份等前7月保费收入增长。
- 环保：中再资环净利增长显著，部分公司终止定增计划。
- 新能源与电力设备：欣旺达、德赛电池、阳光电源等净利增长。
- 通信：上海贝岭净利增长显著，部分公司终止并购计划。
- 计算机：索菱股份、汇纳科技等净利增长，布局无人驾驶和移动支付。
- 电子：士兰微、长盈精密、荣盛石化等净利增长。
- 石油化工：东华能源、广聚能源等净利增长。
- 煤炭：兰花科创、山西焦化等扭亏为盈。
- 金属：五矿稀土、怡球资源等扭亏为盈。
- 建筑与装饰材料：山东药玻净利增长。
- 房地产：荣盛发展签约旅游养生项目，粤泰股份员工持股计划完成。
- 建筑和工程：中国中冶新签合同额增长。
- 交通运输仓储：广汇物流净利增长，保税科技亏损。
- 医药生物：恒瑞医药、智飞生物等净利增长。
- 食品饮料：海天味业、双汇发展等净利增长。
- 农林牧渔：温氏股份、龙大肉食等净利下降。
- 社会服务：全聚德净利润预计波动，*ST东海A终止重组。
- 轻工造纸：好莱坞、银鸽投资等净利增长。
- 新股申购：昭衍新药发行价12.51元，申购上限7000股。
投资建议
- 强推：华创证券推荐指数为20%以上，推荐公司包括华宇软件、完美世界、海天味业等。
- 推荐：推荐指数为10%-20%，推荐公司包括康得新、国瓷材料、东阿阿胶等。
- 中性：指数变动幅度在-10%—10%之间，适用于部分行业和公司。
- 回避：指数跌幅超过5%，适用于部分风险较高的行业和公司。
风险提示
- 战略转型不及预期：如军工和新能源汽车业务进展未达预期。
- 消费趋势变化：如猪价反弹、消费者流失等。
- 政策影响：如地方融资政策、环保政策等对行业和公司造成冲击。
- 市场波动：如股票价格波动、行业周期变化等。
联系信息
- 联系人：吴紫翔
- 电话：010-66500991
- 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com
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