20170815-中泰证券-晨会聚焦_11页_490kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份由中泰证券研究所发布的行业研究报告，涵盖多个重点行业及个股分析，涉及宏观经济、市场策略、细分行业趋势、个股表现与投资建议等内容。报告由多位分析师撰写，重点分析了当前市场环境下的投资机会与风险因素，为投资者提供决策参考。

主要观点与关键信息

一、今日推荐

建筑行业
- PPP模式推动园林行业高增长，行业集中度提升，龙头公司订单和业绩增长显著。
- 推荐标的：东方园林、铁汉生态、岳阳林纸、岭南园林、元成股份。
- 风险提示：固定资产投资增速下滑、PPP政策变动、订单转化率下降。
机械行业 - 恒立液压
- 半年报显示业绩大幅增长，主要得益于产品销售增长、毛利率提升和三费费率下降。
- 产品线扩展至高端泵阀，受益于工程机械、盾构机等下游行业景气度提升。
- 预计公司2017-2019年EPS分别为0.40、0.53、0.69元。
- 风险提示：宏观经济波动、油缸销量不及预期、海外市场拓展风险。

二、重点行业透视

中小盘行业 - 创业板策略点评
- 创业板市场强势上涨，但短期行情受资金驱动，板块轮动频繁。
- 建议关注新兴产业的中游行业，如电子元器件、通信硬件等。
- 个股推荐：低估值龙头，如海澜之家等。
- 风险提示：资金边际弹性下降、市场风格切换带来的波动。
宏观经济 - 上游产品涨价与CPI的关系
- 上游产品涨价主要源于供给侧约束，而非需求端推动。
- 下游行业承担了涨价压力，盈利空间受限，消费品涨价空间有限。
- 预计短期内涨价仍有可能，但后期随着供需格局变化，单边涨价模式难以为继。
银行行业 - 平安银行观点更新
- 平安银行正在推进零售转型，但目前基本面仍一般，需时间验证。
- 建议持续配置招行及大银行，因其基本面稳健，盈利预期明确。
- 风险提示：利率上行过快、转型效果不及预期。

三、研究分享

钢铁行业 - 钢铁行业7月数据点评
- 市场预期波动影响库存与价格，7月下旬采暖季限产预期推动价格上涨。
- 但中钢协表态后，市场预期有所修正，钢价仍有上涨空间。
- 推荐标的：*ST华菱、宝钢股份、南钢股份、马钢股份、方大特钢、方大炭素、鄂尔多斯。
- 风险提示：利率上行过快。
钢铁行业 - 永兴特钢
- 半年报显示公司业绩增长稳健，同比增长30.87%。
- 公司在不锈钢棒线材领域具有龙头地位，未来产能释放将推动业绩增长。
- 预计2017-2019年EPS分别为0.99、1.08、1.15元。
- 风险提示：募投项目达产不及预期。
煤炭行业
- 7月产量环比下降，但行业基本面依然健康，供需维持紧平衡。
- 推荐标的：潞安环能、西山煤电、神火股份、开滦股份、山煤国际等。
- 动力煤价格预计高位震荡，10月或开启新一轮旺季。
- 风险提示：流动性偏紧、政策调控力度过大、水电回升过快。
化工石化 - 荣盛石化
- 上半年业绩符合预期，下半年PTA将成为盈利亮点。
- 公司收购浙石化51%股权，推进炼化一体化项目，提升产业链地位。
- 预计2017-2019年EPS分别为0.64、0.80、1.08元。
- 风险提示：国际油价暴跌、翔鹭石化复产、中金石化运行不稳定。
食品饮料 - 贵州茅台
- 公司控制终端价格，避免抑制消费，提价战略可持续。
- 2017-2019年营收与净利润预计分别增长30.47%、27.08%、27.78%；EPS分别为16.91、21.61、26.19元。
- 风险提示：限制三公消费力度加大、高端酒行业竞争加剧、产品品质事故。
医药行业 - 东阿阿胶
- 阿胶系列平稳增长，复方阿胶浆为主要增长驱动力。
- 提价战略有效，预计未来业绩保持稳定增长。
- 预计2017-2019年营收与净利润分别增长12.48%、11.92%、11.51%；EPS分别为0.74、0.81、0.91元。
- 风险提示：原材料涨价、产品提价后销量下滑。
医药行业 - 智飞生物
- 半年报显示业绩大幅增长，核心产品销售顺利，HPV疫苗中标云南。
- 预计2017-2019年营收与净利润分别增长218.58%、90.26%、60.31%；EPS分别为0.23、0.57、0.76元。
- 风险提示：核心产品销售不及预期、新产品获批延迟、同业质量风险。
传媒行业 - 吉比特
- 半年报显示营收增速放缓，主要因《问道手游》流水下滑。
- 公司研发投入持续增加，期待新游戏上线带动业绩回升。
- 预计2017-2018年营收与净利润分别增长5.6%、12.3%；EPS分别为8.66、9.71元。
- 风险提示：新游戏上线进度不达预期、单款游戏依赖风险。
房地产行业
- 1-7月房地产销售增速显著下滑，投资放缓，资金压力增加。
- 推荐标的：万科、保利地产、金地集团、新城控股、天健集团等。
- 风险提示：流动性收缩、销售不达预期。