20210517-中邮证券-晨会纪要_7页_981kb

文档总结

核心内容概述

本文档为一份由中邮证券发布的市场研究报告，内容涵盖联系人信息、宏观研究、行业研究、固收研究、策略研究、投资评级标准、分析师声明、免责声明、公司简介与业务简介等部分，主要聚焦于股票市场、股指期货、国债期货的表现，以及宏观经济、医药行业、固收市场、投资策略等方面的分析。

主要观点与关键信息

一、联系人信息

• 首席分析师：程毅敏，SAC登记编号：S1340511010001，邮箱：chengyimin@cnpsec.com
• 分析师：鲁春娥，SAC登记编号：S1340515060001，邮箱：luchune@cnpsec.com
• 研究助理：郭惊华、魏大朋，SAC登记编号分别为：S1340119050014 和 S1340119070019

二、股票市场表现

• 主要股指：
  • 恒生指数：28027.57，上涨1.11%
  • 上证综指：3490.38，上涨1.77%
  • 深证成指：14208.78，上涨2.09%
  • 沪深300：5110.59，上涨2.36%
• 股指相对走势：显示各股指近期走势相对较强，但具体趋势需结合市场情绪和资金流向分析。

三、宏观研究

• 居民杠杆率：2021年一季度居民杠杆率首次季度性下降，为2012年以来首次，但中长期仍呈稳中有升趋势。
• 非金融企业与政府部门：杠杆率下降幅度较大，分别为0.9和1.1个百分点。
• 经济预期：2021年经济增长将有较大幅度反弹，宏观杠杆率也将有所回落。
• 国际比较：中国居民杠杆率增速较快，已超过德国和日本，但仍低于美国和英国。

四、行业研究

• 医药行业：
  • 国内首款Trop-2 ADC药物“戈沙妥组单抗”已递交上市申请，拟纳入优先审评。
  • 云顶药业获得该药物在大中华区、韩国及部分东南亚国家的独家权益。
  • 多家企业在Trop-2 ADC领域进行临床研究，包括科伦博泰、百奥泰、多禧生物等。

五、固收市场动态

• 央行操作：5月13日开展100亿元逆回购操作，以维持流动性合理充裕。
• 利率债：
  • SKY_3M上行4BP至1.91%
  • 中债国债2年期上行2BP至2.62%
  • SKY_10Y上行1BP至3.14%
• 信用债：
  • 中债中短期票据（AAA）3M下行1BP至2.51%
  • 3年期上行1BP至3.43%
  • 5年期稳定在3.68%
• Shibor利率：
  • 隔夜Shibor报1.9660%，上行1.50个基点
  • 1个月Shibor报2.4230%，下行0.60个基点

六、策略研究

• 短期市场走势：大盘继续震荡，反弹力度较弱，但结构性机会仍存在。
• 市场表现回顾：5月14日三大指数均上涨，其中创业板指涨幅最大（3.06%）。
• 资金流向：非银金融行业资金流入显著。
• 市场情绪：涨停股数量上升，封板成功率较高。
• 估值分析：两市整体估值仍处于合理区间，中小盘性价比优于大盘。
• 行业建议：
  • 建筑、轻工制造、农林牧渔：估值低位，符合经济复苏趋势，可关注。
  • 军工：相对估值处于历史低位，有结构性上涨空间。
  • 银行业：业绩优异，估值最低，可长期关注。

七、昨日要闻

• 航天成就：我国首次火星探测任务天问一号成功着陆火星。
• 投资者保护：证监会举办“5·15全国投资者保护宣传日”活动。
• 投资者保护机制：提出“四个一”改革措施，包括完善制度、推进改革、健全维权机制、丰富服务。
• 股市黑幕：私募大V叶飞爆料上市公司“坐庄赖账”事件，引发市场关注。
• 国资改革：国资委要求优化国有资本布局，发展数字经济、智能制造等新兴领域。
• 税收与疫情：国家税务总局公布企业纳税信用评价结果；安徽、辽宁出现本土确诊病例，疫情源头疑似来自辽宁营口。
• 地方经济数据：
  • 广州、深圳常住人口居全国前列。
  • 深圳市GDP预计增长6.5%，固定资产投资增长8%以上。
  • 河南省发布促进消费政策，支持汽车、家电等消费。

八、投资评级标准

• 股票投资评级：
  • 推荐：涨幅高于沪深300 20%以上
  • 谨慎推荐：涨幅高于沪深300 10%-20%
  • 中性：涨幅介于-10%至10%
  • 回避：涨幅低于沪深300 10%以上
• 行业投资评级：
  • 强于大市：涨幅高于沪深300 5%以上
  • 中性：涨幅介于-5%至5%
  • 弱于大市：涨幅低于沪深300 5%以上
• 可转债投资评级：
  • 推荐：涨幅高于中信标普可转债指数 10%以上
  • 谨慎推荐：涨幅高于中信标普可转债指数 5%-10%
  • 中性：涨幅介于-5%至5%
  • 回避：涨幅低于中信标普可转债指数 5%以上

九、分析师声明与免责声明

• 分析师声明：分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系。
• 免责声明：
  • 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
  • 报告信息来源于公开资料，力求准确但不保证其完整性。
  • 报告结论独立、客观，不受其他部门及利益相关方影响。
  • 中邮证券保留对报告内容的修改权和最终解释权。

十、公司简介

• 中邮证券：
  • 成立于2002年9月，注册资本50.6亿元人民币。
  • 由中国邮政集团有限公司绝对控股。
  • 经营范围包括证券经纪、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐等。
  • 在全国多个省市设有分支机构，提供多元化的证券服务。

十一、业务简介

• 证券经纪业务：提供多种委托渠道，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
• 证券自营业务：涵盖权益类和固定收益类投资。
• 证券投资咨询业务：为客户提供市场分析、预测与建议。
• 其他业务：包括基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等。

总结

本报告全面展示了中邮证券对当前市场环境的分析，涵盖宏观经济、行业动态、固收市场及投资策略等多个维度，为投资者提供了丰富的市场信息与专业建议。重点包括居民杠杆率首次下降、医药行业创新药物进展、股指期货及国债期货走势、市场情绪与资金流向分析、以及投资评级标准等内容，旨在帮助投资者把握市场趋势，制定合理的投资决策。