20251209-中证鹏元-新质生产力系列_全球核能周期启动_铀价上行趋势明确_15页_1mb

全球核能发展专题总结

一、全球核电政策转向

• 反核阵营瓦解：全球碳中和目标与能源安全诉求推动核电战略地位提升，多国调整能源政策。例如，日本《第七期能源基本计划》提出复兴核电，欧盟REPowerEU计划禁止依赖俄罗斯能源，德国等国取消弃核政策。
• 全球共识形成：22国联合发布“2050年三倍核能宣言”，将核电定位为能源安全与碳中和的核心解决方案。科技巨头（如微软、谷歌）因计算中心需求转向核能，推动中小型模块化反应堆（SMR）市场。

二、核电需求升级

• 电力需求激增：全球终端电气化持续，AI、数据中心等用能场景增加，2024年数据中心耗电量达415TWh。预计2040年全球核电装机容量将增至746GW，铀需求增长118%。
• 应用场景拓展：核能进入发电、供热、制氢、海水淡化等领域，聚变技术突破（中国EAST装置实现1亿度等离子体运行1066秒）为长期能源供应提供可能。

三、国内核电建设与市场进程

• 政策支持加码：中国自2019年重启核电审批，连续4年每年核准10台以上机组，目标2040年装机达2亿千瓦。项目开发有序推进，市场化交易比例提升，2026年起广东全面入市。
• 项目落地：2025年山东招远、中广核浙江三澳项目启动建设，标志核电高核准量转化为实际开工。

四、核电技术迭代

• 三代核电主导：华龙一号等第三代技术实现规模化应用，具备自主知识产权，事故率降低三个数量级，成本降至400亿元/两台机组。
• 四代技术突破：钠冷快堆实现铀资源倍增利用，高温气冷堆与钍基熔盐堆进入示范阶段，聚变能研究现重大进展。
• SMR与聚变商业化：模块化反应堆建设周期缩短至3年，聚变预计2030年代中期实现商业应用。

五、铀资源需求拐点

• 供需失衡加剧：预计2040年全球铀需求达15万吨，缺口持续扩大（2035年缺口3.19万吨）。现货价格从80美元/磅U₃O₈波动上行，中长期供需偏紧。
• 中国铀业补链：中国铀业（上市募资41.10亿）投向核心铀矿项目，国内产能提升，但对外依存度仍高，亟需完善全产业链保障体系。

六、能源变革趋势

• 双赢解决方案：核能满足能源安全与碳中和双重目标，成为各国政策共识。
• 产业链竞争焦点：资源端（铀矿保障）与技术端（自主可控）为中国核电产业升级关键。