20250610-中证鹏元-新质生产力系列_固态电池产业链持续突破_20页_1mb

报告摘要

固态电池产业链持续突破总结

核心内容

固态电池作为一种前沿储能技术，因其高能量密度、卓越安全性、长使用寿命等优势，正在成为新能源产业的重要发展方向。相比传统液态锂离子电池，固态电池通过使用固态电解质替代传统电解液和隔膜，不仅提升了电池性能，还解决了液态电池在安全性和热稳定性方面的不足。随着政策、市场和技术的共同推动，固态电池正从实验室走向规模化生产，预计在2026-2027年实现量产，2028年迈入GWh级应用阶段。

主要观点

固态电池优势显著
- 高能量密度（可达500Wh/kg）
- 耐高温、不可燃、无泄漏，显著提升安全性
- 长寿命和低成本，适应多种应用场景
- 可与现有液态电池生产线兼容，便于产业过渡
政策推动加速产业化进程
- 2020年国务院首次将固态电池列为新能源汽车重点发展方向
- 2023年工信部等六部门发布指导意见，明确支持固态电池研发与产业化
- 2024年国家自然基金委员会重点支持固态电池相关项目
- 2025年CIBF会议提出量产时间表提前至2026年
市场需求快速释放
- 新能源汽车、低空经济（eVTOL）、机器人是主要应用场景
- 2026年全固态电池将实现示范装车，2027年进入小批量生产
- eVTOL飞行器对能量密度要求高（≥400Wh/kg），固态电池成为理想选择
- 人形机器人应用固态电池可提升续航能力，适应复杂环境
技术路线多元化发展
- 硫化物、卤化物、氧化物、聚合物等多条路线并存
- 硫化物电解质因成本下降和工艺突破成为主流
- 干法电极、等静压、高压化成分容等新技术推动制造工艺升级

关键信息

固态电池产业链结构

上游：锂、锆、锗、钴、镍、镧等矿产原材料供应商
中游：固态电池制造企业，包括电池厂商、初创企业及锂电材料厂商
下游：新能源汽车、储能系统、消费电子设备等

固态电池与液态电池对比

项目	液态电池	半固态电池	全固态电池
正极	三元铁锂	三元高镍	三元高镍、富锂锰基、硫/空气
负极	石墨为主	硅基负极	锂金属负极
隔膜	需要	需要	不需要
电解质	液态占比20-10wt%	液态占比10-1wt%，LiTFSI占比提升	固态电解质
能量密度上限	较低 (<300Wh/kg)	中等 (400Wh/kg)	较高 (500Wh/kg)
电解质化学窗口上限	较窄 (<4.3V)	中等	较高 (5V)

固态电池量产时间表

2026年：全固态电池示范装车
2027年：全固态电池小批量生产
2028年：全固态电池进入GWh级应用阶段
2030年：全固态电池全面商业化

主要技术突破

电解质材料：硫化物成本下降33%，卤化物与氧化物界面兼容性提升
干法电极设备：单线产能提升至5GWh，投资成本降至3000万元/GWh
硅碳负极：2025年下半年量产，提升电池比容量
锂金属负极：通过结构设计抑制锂枝晶生长，已在无人机等领域应用
无负极技术：宁德时代推出无负极技术，提升能量密度与安全性

投资建议

固态电解质及上游材料

卤化物/氧化物路线：三祥新材（锆基电解质前驱体）、上海洗霸（氧化物涂层技术）
聚合物路线：冠盛股份（PEO基电解质膜）
硫化物路线：有研新材（小试量产）、厦钨新能（高镍正极协同）、恩捷股份（电解质粉体电导率领先）

负极技术迭代方向

硅碳负极：元力股份（树脂包覆技术）、翔丰华（石油焦基负极）、杉杉股份（多孔碳技术）、璞泰来（沥青基负极）
锂金属负极：宁德时代（无负极技术突破）

导电剂增量市场

碳纳米管：天奈科技（单壁管纯度99.9%）、道氏技术（导电浆料一体化方案）
投资逻辑：全固态电池电极导电剂添加量提升50%

电池设备

干法电极设备：纳科诺尔（单线5GWh）、曼恩斯特（辊压精度±1μm）、宏工科技（前端粉体混料/纤维化设备）
设备技术突破：先导智能（全固态整线解决方案）、利元亨（高压化成分容设备）
投资逻辑：干法设备是增量市场，具备经济性

电池集成与创新

龙头企业：宁德时代（硫化物电池、无负极技术）、国轩高科（硫化物全固态路线）、鹏辉能源（消费电子场景应用）
投资逻辑：产业化节点，2026年示范装车，2027年规模化量产

其他产业链参与者

公司名称	上市公司代码	2024年营收 (亿元)	营收增速 (%)	2024年净利润 (亿元)	净利润增速 (%)
三祥新材	603663.SH	10.54	-2.41	0.76	-4.38
上海洗霸	603200.SH	5.10	-5.80	0.37	-7.65
冠盛股份	605088.SH	40.20	26.41	2.92	2.70
有研新材	600206.SH	91.46	-15.49	-0.33	-115.20
厦钨新能	688778.SH	132.97	-23.19	4.88	-7.78
恩捷股份	002812.SZ	101.64	-15.60	-6.60	-124.90
元力股份	300174.SZ	18.83	-6.57	2.87	3.75
翔丰华	300890.SZ	13.88	-17.67	0.49	-39.32
杉杉股份	600884.SH	186.80	-2.05	-3.20	-141.80
璞泰来	603659.SH	134.48	-12.33	13.84	-35.22
宁德时代	300750.SZ	3620.13	-9.70	540.07	15.50
天奈科技	688116.SH	14.48	3.13	2.49	-16.87
道氏技术	300409.SZ	77.52	6.25	1.92	789.82
纳科诺尔	832522.BJ	10.54	11.42	1.62	30.69
曼恩斯特	301325.SZ	16.99	113.70	0.23	-93.21
华亚智能	003043.SZ	6.27	36.07	0.84	-5.12
宏工科技	301662.SZ	20.90	-34.62	2.08	-34.03
先导智能	300450.SZ	118.55	-28.71	2.68	-84.86
利元亨	688499.SH	24.82	-50.30	-10.47	-457.69
国轩高科	002074.SZ	353.92	11.98	11.54	19.09
鹏辉能源	300438.SZ	79.61	14.83	-3.24	-586.97
金龙羽	002882.SZ	36.75	-6.53	1.37	-15.94
比亚迪	002594.SZ	7771.02	29.02	415.88	32.68