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报告摘要
浙商早知道总结（2022年11月28日）
一、核心内容概述
浙商证券于2022年11月28日发布早知道报告，涵盖交运、机械、汽车三大行业的重要推荐与观点，分析了各行业的投资逻辑、驱动因素及潜在风险，为投资者提供市场参考。
二、重要推荐
1.1 中远海能（600026）深度报告
- 推荐机构：浙商交运免税 李丹
- 推荐日期：2022年11月24日
推荐逻辑
中远海能作为全球油运龙头，有望显著受益于油运行业景气周期的上行。
超预期点
- 油轮在手订单仅占当前运力的4.3%，处于历史低位，且新订单匮乏；
- 短期VLCC造船周期长（2-3年），中期受船厂产能限制，长期环保新规可能抑制造船需求；
- 全球石油库存低位，补库需求确定；
- 俄乌冲突导致俄罗斯原油出口运距增加80%，伊朗、委内瑞拉解禁预期提升，预计分别增产130万桶和50万桶，带动油运需求增长。
盈利预测与估值
- 2022-2024年营业收入预测分别为13764/23707/26088百万元，增长率分别为8.39%、72.24%、10.04%；
- 归母净利润预测分别为1342/4831/6857百万元，增长率分别为-259.85%、41.95%；
- 每股盈利预测为0.28/1.01/1.44元，PE分别为67.10/18.65/13.14倍；
- 目标价格：22元/股，对应当前股价有17%上涨空间。
催化剂
- 俄油被制裁时间将至，全球油运路线重构；
- 环保新规在2023年生效，推动老船淘汰或降速；
- 伊朗、委内瑞拉解禁预期提升，带动油运需求上升。
风险因素
- OPEC进一步减产，导致全球货量下降；
- 全球石油消费恢复不及预期，影响油运需求。
三、重要观点
2.1 风电设备2023年度策略
- 推荐机构：浙商机械 邱世梁/王华君
- 推荐日期：2022年11月25日
核心观点
2023年风电行业预期边际改善，风电零部件厂商收入与盈利能力将修复。
驱动因素
- 风电新增吊装量增速加快；
- 大宗原材料价格下降（如铁矿石、钢材、环氧树脂、铸造生铁、铜等）。
与市场差异
市场普遍认为风电行业景气度未明显改善，但本报告指出招标量高增（预计2022年超85GW）及原材料价格下降将带来预期改善。
风险提示
- 大宗原材料价格上涨；
- 风电行业竞争格局恶化。
2.2 通用设备2023年度策略
- 推荐机构：浙商机械 邱世梁/王华君/林子尧
- 推荐日期：2022年11月27日
核心观点
通用设备行业有望受益于制造业复苏及自主可控政策推动。
驱动因素
- 制造业正处于去库存阶段，即将进入新一轮补库存周期；
- 相关政策扶持通用设备行业复苏。
与市场差异
市场认为通用设备行业景气复苏趋势不明显，但本报告指出制造业投资及贷款数据趋势向好，显示行业复苏潜力。
风险提示
- 政策支持实际力度不及预期；
- 国际环境变化可能带来供应链风险；
- 海外出口压力加剧。
四、重要点评
3.1 汽车零部件行业深度：固态电池电解质分类对比
- 推荐机构：浙商汽车 施毅
- 推荐日期：2022年11月27日
主要事件
固态电池采用固体电极和固体电解质，核心为固态电解质，分为聚合物、氧化物和硫化物三种类型。
简要点评
固态电池相比传统锂电池具有不可燃、耐高温、无腐蚀、不挥发等优势，具备较大的技术与市场潜力。
投资机会与风险
- 投资机会：关注固态电池技术发展带来的行业增长空间；
- 催化剂：宁德时代、比亚迪等企业发布固态电池相关专利；
- 风险：技术发展不及预期，下游需求增长不及预期。
五、股票投资评级说明
- 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%；
- 增持：证券相对于沪深300指数涨幅在10%~20%之间；
- 中性：证券相对于沪深300指数涨幅在-10%~10%之间；
- 减持：证券相对于沪深300指数跌幅超过10%。
六、行业投资评级说明
- 看好：行业指数相对于沪深300指数涨幅超过10%；
- 中性：行业指数相对于沪深300指数涨幅在-10%~10%之间；
- 看淡：行业指数相对于沪深300指数跌幅超过10%。
七、法律声明及风险提示
- 本报告由浙商证券股份有限公司制作，具备证券投资咨询业务资格；
- 所有信息来源于公开资料，本公司不对信息真实性、准确性及完整性做任何保证；
- 报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需独立评估；
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- 投资者应结合自身情况做出决策，不依赖本报告评级结论。
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