银行监管研究系列三_存款非银化对流动性风险指标的影响与测算_17页_2mb

银行存款非银化对流动性风险指标的影响与测算

核心观点

随着2025年居民财富化进程加快，银行个人定期存款向非银存款转化趋势明显，导致流动性风险指标（LCR和NSFR）承压。尽管测算显示在70%转化比例下，多数国有大行指标仍高于监管标准，但中、交通银行受影响最大，农业银行相对稳健。

主要发现

1. 趋势观察
   2025年5月以来，大行个人定存同比增速持续回落，非银存款占比从1月的8.7%上升至9月的11.2%（+2.5pct）。

2. 指标影响
   存款非银化使流动性风险指标边际恶化，尤其是LCR分母增加和NSFR分子减少：

   • LCR下降：居民活化、非银化存款提取率更高（10%→25%）。
   • NSFR下降：非银存款可用稳定资金系数显著降低（100%→50%→0%）。
     在70%转化比例下，除个别银行外，主要大行LCR和NSFR仍保持在120%以上。

3. 量化测算

   • 30%-70%存款转化为非银资产对LCR影响区间为[-0.7pct, -6.9pct]。
   • 相同转化范围对NSFR影响区间为[-1.45pct, -4.42pct]。
   • 中国银行和交通银行受高比例短期存款影响较大。

应对策略

1. 发行长期限同业存单：
   • 6M以上产品可改善LCR、NSFR、流动性缺口率和核心负债依存度。
2. 监管工具边际作用：
   • 买断式逆回购优化LCR；MLF在NSFR>110%时略增风险。

投资建议

1. 底仓配置：农业银行、工商银行（低估值+稳定性）。
2. 核心配置：招商银行、中信银行、兴业银行（基本面+财富管理能力）。
3. 弹性配置：江苏银行、重庆银行等区域性龙头（区域/业务优势）。

风险提示

宏观经济低迷、政策落地延迟等。

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