固定收益点评-基于转债半年报：高YTM中掘金-240922-国盛证券-10页_949kb

可转债半年报分析总结

总体情况

2024年上半年，现有536家可转债发行人都披露了半年报数据。营收方面，近半数发行人收入同比增长；净利润方面，超51.68%的企业净利润同比正增长，整体业绩上涨略多于下跌。报告分为同比和环比两个维度分析行业表现，并提出高YTM转债的投资建议。

同比维度分析

2024H1与2023H1相比，业绩增速有显著分化。仅农林牧渔行业净利润增幅扩大；11个行业保持正增长，包括社会服务、电子等；3个行业由负转正，如电子、轻工制造和石油石化；8个行业由正转负，涉及非银金融、纺织服饰等行业；4个行业降幅扩大，包括煤炭等。行业营收和净利润增速分布不均，电子、社会服务等表现强势，房地产等行业下滑明显。

环比维度分析

2024Q2相比Q1，业绩整体改善。营收环比增速正的企业超过半数；净利润环比增速正的比例达到58%。重点行业包括计算机、建筑材料、农林牧渔，但如食品饮料等行业环比下降。环比增速变动显示，部分行业释放积极信号，支持市场调整判断。

投资建议：低价高YTM转债

基于特定条件筛选，推荐关注鹰19转债、国城转债等标的，这些转债主体业绩增速同比和环比均改善，转股价格低、纯债YTM高，需紧盯后续经营情况。投资建议聚焦高YTM转债。

风险提示

涉及权益超预期波动、行业政策变动和转债交易条款博弈风险，可能导致转债价格或收益损失。

本总结提炼核心内容，基于报告数据，未添加额外分析。