20241023-财通证券-梅花生物-600873.SH-氨基酸盈利能力增长_味精价格持续承压_3页_444kb

梅花生物（600873）发布了2024年三季报，数据显示公司营收和净利润出现大幅下降。其中，第三季度单季度营收和净利润分别同比下降超过1297%和3396%，环比降幅也较大。报告指出，氨基酸业务在三季度价格环比有所改善，尤其是苏氨酸和赖氨酸98%的价格提升显著，而赖氨酸70%价格受供需影响有所下降。四季度产品均价有所回升，公司盈利能力有所提升。

在味精业务方面，受新增产能释放和行业竞争加剧的影响，味精价格持续下滑，三季度均价同比下降超过50%。不过，公司预计随着豆粕减量政策推动，氨基酸业务未来有望实现量价齐升。

投资建议部分，公司在研发布局了重大项目，包括年产60万吨赖氨酸及其配套项目，有望进一步巩固在赖氨酸市场的领先地位。财务预测显示，公司预计2024-2026年营业收入和净利润稳步增长，对应PE分别为1007倍、871倍和831倍，维持“增持”评级。

风险提示包括需求不及预期、新建产能进度延迟、豆粕减量推进不及预期以及人民币汇率波动风险。