20160313-华创证券-电气设备_两会_能源焦点系列分析会_改革驱动下能源新生态_18页_1mb

电气设备行业总结

核心内容概述

本报告围绕“两会”期间能源行业改革驱动下的新生态展开，重点分析了“十三五”期间能源行业的战略方向、电力市场供需形势、新能源产业发展路线图以及太阳能电池技术路线的经济技术性比较。同时，对光伏行业的前景及投资回报进行了展望，并介绍了相关分析师及研究团队信息。

主要观点

1. “十三五”能源行业战略分析

• “十二五”成果：能源发展取得新进展，煤炭产业结构优化、原油对外依存度下降、天然气供给过剩、电力消费结构转型。
• “十三五”方向：延续“十二五”战略思想，推动供给侧改革，重点化解煤炭和煤电过剩产能，解决弃风、弃光、弃水问题，加快电力改革落地。
• 发展理念：以创新、协调、绿色、开放、共享为核心，结合“四个革命一个合作”的战略思想，提升能源质量和效率，推动结构低碳化、清洁化。

2. 国内电力市场供需形势

• 经济增长与用电需求高度相关：相关系数达0.996，周期约为9年。
• 未来用电需求趋势：
  • 经济增速回落至7%；
  • 新型城镇化带动电力需求空间大；
  • 电能建设与能源结构优化；
  • 新兴行业推动电力需求增长；
  • 东部地区仍为核心负荷区。
• 电力需求增速预测：前两年增速分别为2%和5.6%，后三年有望回升至7.8%；预计2040年达到饱和。

3. 新能源产业发展路线图

• 新能源发展特点：主要以发电形式利用，2015年新能源消费量约0.94亿吨标准煤，75%用于发电。
• 风电：连续四年为全球最大风电市场，2015年装机容量达158万千瓦，超过德国。
• 光伏：2015年累计并网容量达158万千瓦，成为全球最大光伏市场。
• 新能源发展目标：2020年风电装机25000万千瓦，光伏装机15000万千瓦，新能源投资总额超2万亿元。
• 实现路径：需“天时、地利、人和”三方面协同，包括政策支持、技术进步与基础设施配套。

4. 太阳能电池技术路线比较

• 晶体硅电池：价格已趋于饱和，未来提高效率对降低成本更为关键。
• PERC电池：预计1~2年内实现大规模量产，效率有望提升至18.6%。
• HIT电池：需3~5年实现量产，效率预计达19.6%，将对传统工艺线形成冲击。
• 金刚线切割技术：有助于降低硅片成本，提升单晶硅片产量。
• 薄膜电池：CdTe电池在效率和成本方面已全面超越多晶硅电池，具有较大发展潜力。

5. 光伏行业发展前景及投资回报

• 政策驱动：国家出台多项扶持政策，推动光伏市场化发展。
• 市场结构：分为离网、并网、微网三大类，以并网系统为主。
• 装机预测：预计2020年累计装机容量达15000万千瓦，占电力结构的7-8%。
• 投资回报：2016年终端市场规模超2000亿元，集中式光伏电站投资回收期8-11年，收益率8%-14%；分布式电站收益率9%-12%。

关键信息

• 新能源发展：风电、光伏、光热等新能源成为重点发展方向。
• 技术进步：PERC、HIT等高效电池技术将推动光伏产业升级。
• 政策支持：国家层面持续出台政策，促进新能源发展与市场化。
• 投资趋势：光伏行业具备良好投资回报潜力，2016年终端市场总规模预计超2490亿元。
• 区域发展：东部地区仍为核心电力消费区，西部地区新能源外送能力增强。

推荐公司及评级

• 行业评级：推荐（未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上）。
• 分析师：张文博（首席分析师）、黄斌、王秀强（新能源行业分析师）。

分析师声明与免责声明

• 分析师声明：报告基于公开信息，反映个人观点，不构成投资建议。
• 免责声明：报告仅供华创证券客户使用，不保证信息准确性，不构成买卖证券的出价或询价，投资需谨慎。

图表与数据来源

• 图表1-15：涵盖光热发电流程、光伏与风电增长预测、新能源装机容量、电价补贴政策、市场投资规模等。
• 资料来源：华创证券、中国能源研究会、国家能源局等。

总结

本报告全面分析了“十三五”期间中国能源行业改革背景下的新生态，重点聚焦新能源（风电、光伏、光热）发展、电力市场供需变化、太阳能电池技术路线及光伏行业投资前景。整体趋势表明，新能源产业在政策和技术双重驱动下持续增长，但需面对成本控制、市场接受度及电力体制改革等挑战。未来，光伏行业将受益于技术进步和政策支持，具备良好的投资回报潜力。