20240525-浙商证券-食饮行业周报（2024年5月第4期）_茅台批价波动不改白酒配置价值_14页_1mb

白酒板块分析总结

1. 投资价值：白酒板块短期虽有波动，但高ROE、现金流优异、股息率提升的特性仍具吸引力。板块具稳健资产特征，建议重点关注高端酒及区域酒类产品。

2. 推荐主线及标的：

   • ✅ 高端酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖（稳增长，业绩&分红预期）
   • ✅ 区域酒：古井贡酒、山西汾酒、老白干酒、迎驾贡酒、今世缘（产品力强，市场势能向上）
   • ⚠️ 潜在机会：口子窖、伊力特（估值/市值底部，边际改善可能）

3. 批价动态：

   • 年度批价略降，影响市场情绪，但中长期逻辑未变；
   • 五粮液批价微增，积极提振信心；
   • 山西汾酒营收目标20%以上增长，表现出较强信心。

大众品板块分析总结

1. 市场趋势：大众品板块2024年有望保持渐进式回暖，板块估值具备性价比，建议注重细分景气度和业绩兑现度。

2. 投资主线：

   • 🔥 寻找高景气子板块内的高成长标的；
   • 🍀 关注京东“内在稳健+估值合理”的龙头白马；
   • 🔍 自下而上捕捉具备潜在催化机会。

3. 推荐标的：

   • 林产品：伊利股份、妙士、天润股份；
   • 饮料：香飘飘、东鹏饮料、洽洽食品、千禾味业；
   • 关注：燕京啤酒、华润啤酒、青岛啤酒等。

重要提示：

• 当周沪深300下跌208%，白酒板块跌幅达299%，显示整体市场调整。
• 周内建议低位布局稳增长类标的，规避过热概念股波动风险。
• 持有五粮液、山西汾酒等企业动作及其催化是市场关注重点之一。

报告来源：
浙商证券《茅台批价波动不改白酒配置价值（2024年5月第4期）