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报告摘要

蛋白数据日报总结

核心内容

本报告由国贸期货研究院农产品研究中心黄向岚撰写，发布于2025年12月22日，主要围绕豆粕与菜粕的现货基差、价差数据以及国际大豆市场动态进行分析，为投资者提供市场行情参考。

主要观点

1. 国内豆粕现货基差

12月19日，国内多个主要港口的豆粕现货基差数据如下：
- 大连：97，较前一日下跌3；
- 天津：57，上涨7；
- 日照：17，上涨7；
- 张家港：57，上涨7；
- 东莞：17，上涨7；
- 湛江：57，上涨7；
- 防城：37，上涨7。
基差整体呈现上涨趋势，表明现货价格相对于主力合约有所上升。

2. 价差数据

M1-5价差：308，上涨5；
RM1-5价差：66，上涨0；
豆粕-菜粕现货价差（广东）：534，上涨2；
豆粕-菜粕盘面价差（主力）：412，上涨5。
价差数据表明，豆粕与菜粕之间的价差有所扩大，反映出豆粕相对更具吸引力。

3. 国际数据

巴西大豆升贴水：149，下跌1；
阿根廷大豆播种进度：截至12月3日为14.7%，较上周大幅下降；
天气预报：短期无明显天气问题；
大豆CNF升贴水走势图：显示巴西大豆升贴水走势；
中国港口大豆库存：处于历史同期高位；
巴西新作产量预测：2025/26年度预计达到1.776亿吨；
巴西播种率：截至12月5日为90.3%，较上周有所下降。

关键信息

供给方面

巴西大豆新作产量预期较高，播种率虽较上周下降，但整体仍高于五年均值；
阿根廷大豆播种进度缓慢，可能影响未来供应；
国内大豆和豆粕库存处于历史高位，去化速度较慢；
国内进口大豆开始拍卖，成交溢价高，需关注后续拍卖情况；
海关延迟放行25天，增加国内对明年一季度豆粕供应的担忧。

需求方面

畜禽存栏维持高位，支撑饲用需求；
养殖利润亏损，国家政策倾向于控生猪存栏和体重，可能影响远期供应；
豆粕性价比有所降低，但下游成交正常，提货表现良好。

市场展望

美豆出口疲软，南美天气良好，美豆表现偏弱；
巴豆丰产预期下，巴西贴水后期预期承压；
内盘预计震荡偏弱，需关注国内海关政策和储备拍卖情况。

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