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沥青市场震荡运行分析总结

根据冠通研究2024年6月25日的报告，沥青市场呈现震荡运行态势。以下是关键分析总结。

供应端状况：
沥青全国综合开工率环比回落20个百分点至222%，创下历年同期最低水平，同比降幅达119个百分点。在利润亏损背景下，炼厂维持低开工率。库存方面，截至上周，库存存货环比下降0.2个百分点至2.6%，仍处于历史低位。

需求端分析：
需求持续疲软，去年6月至今年6月数据对比显示，道路沥青开工率下降近4个百分点，处于历年同期偏低水平。1-4月全国公路建设投资同比增速大幅下滑，累计降幅扩大。政策因素中，政府工作报告和超长期特别国债的发行可能支持基建需求，但尚未显现明显拉动效应。

全球事件影响：
美国延长对委内瑞拉油气业务许可证至2024年11月，并导致马瑞原油贴水幅度扩大至15美元/桶。结合原油价格上涨，建议交易者关注多原油空沥青策略，具体为1手原油多单配17手沥青空单，做空沥青裂解价差。

期现市场行情：
沥青期货2409合约上涨1.7%至3601元/吨，低于5日均线下方，价格波动区间为3586元/吨至3616元/吨，持仓量减少966手。基差方面，山东市场价为3555元/吨，09合约基差为-46元/吨，属中性偏低水平。

风险与免责声明：
本报告基于公开数据，仅供参考，不构成交易建议。投资有风险，入市需谨慎，请阅读最后一页完整免责声明。更多数据来源包括博易大师和Wind。