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钢材减产叠加美联储转鹰铁矿大跌总结

核心内容

本周铁矿石价格受多重利空因素影响，出现显著下跌。主要驱动因素包括美联储货币政策转向鹰派，引发市场对全球货币紧缩的担忧，以及国内钢厂减产检修导致需求疲软。铁矿石期货与现货价格均大幅下滑，期货合约跌幅高于现货，导致基差扩大。

主要观点

1. 铁矿石价格走势

• 期货合约：铁矿09合约周跌8.72%，01合约周跌7.61%。
• 现货价格：铁矿石62% CFR中国北方价格周跌21%，日照港PB粉价格周跌10.1%，青岛港金步巴价格周跌8.1%，曹妃甸超特粉价格周跌8.4%。

2. 期现价差

• 09合约：基差68元/吨，周涨14元，基差率7.1%。
• 01合约：基差180.5元/吨，周涨6元，基差率18.8%，处于较高水平。

3. 月间价差

• 9-1价差：112.5元/吨，周降21.5元，处于相对高位。
• 1-5价差：41.5元/吨，周降6.5元，7月以来持续收敛。

4. 螺纹与铁矿比价

• 比值：螺纹01/I01比值为6.49，自7月20日以来持续扩大。
• 现货比值：周五螺纹现货价格5140元/吨，PB粉日照港价格1013元/湿吨，比值为5.07，较上周增长0.4，仍低于2019年同期水平。

5. 供应情况

• 澳矿与巴西矿：澳矿14港发货量周减326万吨，巴西矿周增80万吨，合计发货量周减246万吨。
• 发往中国：澳洲发至中国量周减174万吨，整体供应减少。

6. 库存情况

• 进口矿库存：45港总库存1.2796亿吨，周增167万吨；可贸易矿库存7203万吨，周增159万吨，同比增加30%。
• 钢厂库存：64家钢厂烧结矿库存1589万吨，同比减少8.5%；可用天数26天，同比增加3天。

7. 需求情况

• 高炉开工率：163家钢厂高炉开工率57.18%，周减0.42%，同比减少13.95%。
• 进口矿日耗：进口矿日耗54.4万吨，同比减少14.8%。

8. 运输成本

• 国际海运费：西澳-青岛运价15.24美元/吨，周涨0.58；巴西图巴朗-青岛运价34.84美元/吨，周涨2.57。
• 波罗的海干散货指数：4092点，周涨486点。

9. 后市展望

• 粗钢产量：7月粗钢产量8679万吨，1-7月累计产量同比增长8.0%；生铁产量同比下降6.82%。
• 减产压力：预计8-12月粗钢产量需控制在4.04亿吨以内，月均8080万吨，环比7月减少6.9%，同比减少12.1%。
• 库存趋势：港口库存大概率继续累库，可贸易矿库存持续增加，铁矿石市场延续空头趋势。
• 操作建议：建议逢高空01合约。

关键信息

• 美联储货币政策转向鹰派，引发大宗商品价格下跌。
• 江苏钢厂减产检修，铁矿需求疲软。
• 铁矿期货跌幅大于现货，基差扩大。
• 铁矿库存持续增加，供应端压力显现。
• 高炉开工率和进口矿日耗均低于去年同期，显示需求疲软。
• 螺纹与铁矿比价持续扩大，市场预期未来可能回升。
• 8-12月粗钢产量需控制，钢厂减产压力大，铁矿需求或进一步下滑。

图表说明

• 图表1：铁矿主力合约走势
• 图表2：铁矿现货走势
• 图表3：铁矿期现价差走势
• 图表4：铁矿月间价差走势
• 图表5：螺纹/铁矿比值走势
• 图表6：铁矿库存及疏港量走势
• 图表7：高炉开工率与日耗数据
• 图表8：国际海运费及波罗的海指数

分析师信息

• 分析师：邵荟憧
• 从业资格号：F3035090
• 投资咨询号：Z0015224
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