20230215-国信证券-晨会纪要_12页_312kb

报告摘要

晨会内容总结

核心内容概览

本次晨会围绕宏观策略、行业与公司分析、市场走势、商品期货、非流通股解禁及全球证券市场统计等方面展开，主要分析了2023年2月14日-15日的市场情况及行业动态。

主要观点与关键信息

宏观与策略

固定收益专题研究：地产债回顾与展望
- 2022年地产行业受政策与疫情冲击，销售和信用风险均出现波动，但政策逐步改善，信用风险平稳化解。
- 2023年地产销售预计逐步回温，但需警惕政策再次调控。
- AAA和AA+地产债信用利差震荡下行，AA和AA-评级的地产债受冲击较大。
- 风险提示包括地产销售不及预期和政策变化。

行业与公司

家电行业专题
- 外资持续买入白电龙头，美的、海尔、格力陆股通持股比例显著上升。
- 海外家电龙头在成熟期估值普遍高于15倍，我国白电龙头估值仍有修复空间。
- 投资建议：推荐海尔智家、美的集团、海信家电、格力电器等白电龙头，以及厨电、小家电、照明和零部件相关公司。
- 风险提示包括市场竞争加剧、需求不及预期、原材料价格大幅上涨。
计算机行业快评
- ChatGPT对算力需求显著，训练和推理阶段分别消耗大量计算资源。
- 以英伟达DGX A100服务器为例，自建IDC需约4亿美元，租用云服务每日成本约27.77万美元。
- 推理成本受用户访问量影响较大，结合Bing搜索功能后，算力需求将成倍增长。
- 风险提示包括算力需求不及预期、成本上涨等。
农业行业快评
- 2023年中央一号文件提出全面推进乡村振兴，重点加快生物育种商业化。
- 转基因玉米商业化落地是关键看点，核心推荐大北农、隆平高科、登海种业等。
- 粮食安全主题持续升温，关注拥有优质土地资源的公司，如苏垦农发、北大荒。
- 投资建议：重点推荐海大集团，关注农业技术服务类企业。
- 风险提示包括恶劣天气、动物疫情、转基因落地不及预期。
万华化学财报点评
- 2022年营收增长，但利润受周期波动影响。
- MDI价格触底反弹，TDI供应紧张，价格有望维持高位。
- 石化和精细化学品业务稳步扩张，积极布局新材料和新能源领域。
- 投资建议：维持“买入”评级，预计2022-2024年归母净利润分别为162.39/201.38/253.05亿元。
- 风险提示包括需求不及预期、新项目进度不达预期、产品价格下滑。
欧克科技财报点评
- 公司在生活用纸设备领域保持龙头地位，业绩稳健增长。
- 锂电隔膜设备需求旺盛，公司已自主研发并签订合同，打开成长空间。
- 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级，预计2022-2024年归母净利润分别为2.20/3.63/4.56亿元。
- 风险提示包括生活用纸设备需求下降、行业竞争加剧、锂电隔膜设备发展不及预期。
越秀地产深度报告
- 双国企股东结构保障公司稳健发展，深耕大湾区，销售逆势增长。
- 优质土储带来未来销售确定性，预计2022-2024年归母净利润分别为34/36/42亿元。
- 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级，合理股价区间为12.3至15.1元。
- 风险提示包括市场下行超预期。
公牛集团深度报告
- 公司是民用电工行业领军者，拥有强大的渠道体系。
- 传统业务稳定，新业务如智能家居和新能源车充电市场前景广阔。
- 投资建议：维持“买入”评级，调整合理估值区间至167.3-180.6元。
- 风险提示包括新业务发展不及预期、地产开工下滑、竞争格局恶化。
网易-S快评
- 2022年四季度业绩稳健增长，受高基数影响增速放缓。
- 《蛋仔派对》表现亮眼，新产品如《逆水寒》、《哈利波特：魔法觉醒》有望带动增长。
- 投资建议：维持“买入”评级，目标价169-194港币。
- 风险提示包括新产品表现不及预期。

市场走势

A股市场
- 上证综指收盘3293.28点，涨0.27%；深证成指收盘12094.94点，跌0.15%。
- 沪深300指数收盘4145.29点，涨0.04%；中小板综指收盘12725.23点，跌0.04%；创业板综指收盘3021.54点，跌0.25%；科创50收盘1022.66点，跌0.13%。
- 成交金额：上证综指3555.58亿元，深证成指5584.31亿元，沪深300指数2049.15亿元，中小板2259.05亿元，创业板2111.29亿元，科创50587.20亿元。
海外市场
- 道琼斯指数33597.92点，涨0%；纳斯达克指数10961.46点，跌0.48%；S&P500指数3801.78点，跌0.44%。
- 法国CAC40指数6000.24点，跌0.72%；德国DAX指数14261.19点，跌0.57%；日经225指数27574.43点，跌0.4%；恒生指数21113.76点，跌0.23%。
基金指数
- 债券基金指数3033.12点，涨0.05%；股票基金指数11437.56点，涨0.84%；混合基金指数10603.00点，涨0.99%。
汇率
- 欧元兑美元1.07，涨0.1%；美元兑人民币6.81，跌0.14%；美元兑港币7.85，涨0%；美元兑日元133.12，涨0.53%。

商品期货

主要商品价格与涨跌幅
- 黄金412.00，跌1.27%；白银4909.00，涨0.16%；铜68440.00，涨0.63%；铝18515.00，涨0.10%；铅15225.00，涨0.19%。
- 豆一5467.00，跌1.08%；豆粕4281.00，涨0.28%；玉米2800.00，涨0.35%；螺纹钢3960.00，涨0%。
- ICE布伦特原油86.61，涨0.25%。

非流通股解禁

主要解禁公司及数量
- 金龙汽车：4247.16万股，流通股增加100.00%，解禁日期2023-02-14。
- 华菱钢铁：119050.93万股，流通股增加99.98%，解禁日期2023-02-13。
- 中泰化学：8585.79万股，流通股增加100.00%，解禁日期2023-02-13。
- 赛特新材：4303.00万股，流通股增加99.37%，解禁日期2023-02-13。
- 耐普矿机：3735.70万股，流通股增加96.91%，解禁日期2023-02-13。
- 映翰通：1465.40万股，流通股增加100.00%，解禁日期2023-02-13。
- 英杰电气：6521.00万股，流通股增加99.27%，解禁日期2023-02-13。
- 道通科技：17709.50万股，流通股增加100.00%，解禁日期2023-02-13。

全球证券市场统计

股票市场指数
- 道琼斯工业平均指数34089.27点，1日跌0.46%，1周涨20.18%。
- 德国DAX指数15380.56点，1日跌0.11%，1周涨33.09%。
- 法国CAC40指数7213.81点，1日涨0.07%，1周涨1.14%。
- 恒生指数21113.76点，1日跌0.24%，1周跌0.86%。
- 沪深300指数4145.29点，1日涨0.04%，1周涨1.24%。
- 美国SP500指数4136.13点，1日跌0.03%，1周跌0.66%。
- 纳斯达克综合指数11960.15点，1日涨0.57%，1周跌1.26%。
- 日经225指数27602.77点，1日涨0.64%，1周跌0.29%。
沪深港通资金流入流出 Top10
- A股资金流入：宁德时代、中国中免、泸州老窖、五粮液、山西汾酒。
- A股资金流出：宁德时代、中国中免、贵州茅台、五粮液、中国平安。
- 港股资金流入：先声药业、中国移动、三叶草生物-B、药明生物、新东方在线。
- 港股资金流出：腾讯控股、美团-W、恒生中国企业、药明生物、工商银行。

投资评级

股票投资评级
- 买入：股价表现优于市场指数20%以上。
- 增持：股价表现优于市场指数10%-20%之间。
- 中性：股价表现介于市场指数±10%之间。
- 卖出：股价表现弱于市场指数10%以上。
行业投资评级
- 超配：行业指数表现优于市场指数10%以上。
- 中性：行业指数表现介于市场指数±10%之间。
- 低配：行业指数表现弱于市场指数10%以上。