20210716-新华汇富金融-汇富快讯_7页_823kb
报告摘要
香港及中國市場日報 - 2021年7月16日
核心内容概览
- 今日焦點：洛陽玻璃（1108 HK）光伏玻璃產能提速。
- 市場情緒：信貸違約掉期和波動率指數略有下降。
- 商品價格：部分商品價格有所波動，如原油價格下跌，銅價上漲。
- 匯率：港元對美元等外幣的匯率有所變化。
- 經濟數據發布：美國、中國和香港的經濟指標預計於近期發布。
- 公司消息：洛陽玻璃的新能源玻璃業務持續擴張，並預計實現顯著增長。
主要观点
- 洛陽玻璃：
- 公司一季度實現淨利潤1.4億元，同比增長 $4,479%$。
- 光伏玻璃產能從2021年開始快速擴張，預計2021年新增兩條生產線投產。
- 公司2020年募集資金20億元，其中14億元用於太陽能設備光伏電池封裝材料項目。
- 合肥新能源蓋板/背板年產能為25/15百萬平方米，桐城另一條生產線投資10.1億元，年產能為27/13/22百萬平方米。
- 預計2021-2023年光伏玻璃銷量分別為121.0/239.6/268.4百萬平方米，年增長率分別為 $19.59% / 91.70% / 12.01%$。
- 平均售價預計在2021年下半年溫和上漲，並在FY22逐漸下降。
- 单位生產成本預計下降，2021-2023年為14.5/13.8/13.5元/平方。
- 公司目標價為15.2港元，基於22倍FY21市盈率，行業平均市盈率。
- 目前交易價格為20倍FY21市盈率，與A股（603993 SH, 37倍FY21市盈率）相比有較大折讓。
关键信息
市場指數表現
| 指數 | 收市 | 每日升跌 | 今年累升 |
|---|---|---|---|
| 恒生指數 | 27,996 | 0.8% | 2.8% |
| 中貢企業指數 | 10,174 | 1.1% | -5.3% |
| 纖籌指數 | 3,828 | 1.0% | 0.8% |
| 滬深300指數 | 5,151 | 1.3% | -1.1% |
| 上海A股 | 3,736 | 1.0% | 8.9% |
| 上海B股 | 265 | 0.2% | 8.9% |
| 深圳A股 | 2,593 | 0.4% | 6.4% |
| 深圳B股 | 1,220 | -1.1% | 12.4% |
主要市場指數
| 指數 | 收市 | 每日升跌 | 今年累升 |
|---|---|---|---|
| 美國道指 | 34,987 | 0.2% | 14.3% |
| 標普500 | 4,360 | -0.3% | 16.1% |
| 美國納斯達克指數 | 14,543 | -0.7% | 12.8% |
| 日經平均指數 | 28,084 | -0.7% | 2.3% |
| 英國富時指數 | 7,012 | -1.1% | 8.5% |
| 法國證商公會指數 | 6,493 | -1.0% | 17.0% |
| 德國法蘭克福指數 | 15,629 | -1.0% | 13.9% |
商品價格
| 商品 | 收市 | 每日升跌 | 今年累升 |
|---|---|---|---|
| 金價（美元/盎司） | 1,829 | 0.1% | -3.6% |
| 鈉價（美元/盎司） | 1,778 | 0.2% | 37.6% |
| 銀價（美元/盎司） | 26 | 0.4% | -0.2% |
| 原油（美元/桶） | 71 | -20.3% | 47.4% |
| 銅價（美元/盎司） | 9,486 | 0.8% | 22.2% |
| 鋁價（美元/盎司） | 2,518 | -0.7% | 27.2% |
| 鉑價（美元/盎司） | 1,142 | 0.9% | 6.4% |
| 鋅價（美元/盎司） | 2,968 | 1.2% | 7.9% |
| 小麥（美分/蒲式耳） | 672 | 4.2% | 5.1% |
| 玉米（美分/蒲式耳） | 556 | -0.4% | 28.1% |
| 黄豆（美分/蒲式耳） | 1,380 | -0.2% | 24.3% |
| CRB 指數 | 212 | -0.9% | 3.0% |
| BDI | N/A | N/A | 129.8% |
汇率
| 貨幣 | 美元 | 港元 | 歐羅 | 日元 | 瑞郎 | 人民幣 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 美元 | 1.00 | 0.129 | 1.181 | 0.009 | 1.090 | 0.155 |
| 港元 | 7.768 | 1.00 | 9.174 | 14.139 | 8.464 | 1.202 |
| 歐羅 | 0.847 | 0.109 | 1.00 | 129.750 | 0.923 | 0.131 |
| 日元 | 109.830 | 14.139 | 129.750 | 1.00 | 119.683 | 17.030 |
| 瑞郎 | 0.918 | 11.815 | 0.923 | 119.683 | 1.00 | 0.142 |
| 人民幣 | 6.461 | 0.832 | 7.633 | 17.030 | 7.037 | 1.00 |
市場觀察
-
新能源玻璃：
- 2020A有效年生產能力為50萬噸，2021E為66萬噸，年增幅為32.50%。
- 2021E有效年生產能力為12,562萬平方米，2023E為27,858萬平方米。
- 2021E新能源玻璃銷售額為12,580萬平方米，年增幅為20.36%。
- 2021E新能源玻璃收入為3,164.1百萬元，年增幅為3.88%。
- 2021E新能源玻璃淨利潤為458.8百萬元，淨利率為14.50%。
- 預計2021-2023年新能源玻璃銷量分別為121.0/239.6/268.4百萬平方米，單位生產成本為14.5/13.8/13.5元/平方。
-
信息顯示玻璃：
- 2021E銷量為2,802萬平方米，年增幅為-20.00%。
- 2021E銷售額為3,36.3百萬元，年增幅為-15.29%。
- 信息顯示玻璃平均售價為12.0元/平方。
-
其他功能玻璃：
- 2021E銷售額為391萬平方米，年增幅為8.00%。
- 平均售價為15.4元/平方。
最新研究报告
| 日期 | 公司 | 分析员 |
|---|---|---|
| 7月7日 | 創夢天地 (1119 HK) | 戴怡寧 |
| 6月23日 | 篠友智造科技集團 (726 HK) | 卢逸安 |
| 6月16日 | 微盟集團 (2013 HK) | 戴怡寧 |
| 4月26日 | 中運集團 (382 HK) | 卢逸安 |
| 4月15日 | 建橋教育 (1525 HK) | 卢逸安 |
| 4月1日 | 創夢天地 (1119 HK) | 戴怡寧 |
| 3月30日 | 北控城市資源 (3718 HK) | 卢逸安 |
| 3月5日 | 信義能源 (3868 HK) | 卢逸安 |
| 3月3日 | 信義光能 (968 HK) | 卢逸安 |
| 3月2日 | 信義能源 (3868 HK) | 卢逸安 |
| 2月23日 | 篠友智造科技集團 (726 HK) | 卢逸安 |
| 1月29日 | 篠友智造科技集團 (726 HK) | 卢逸安 |
| 1月27日 | 創夢天地 (1119 HK) | 戴怡寧 |
| 1月26日 | 訓修實業 (1962 HK) | 孫晉誠 |
| 1月21日 | 中運集團 (382 HK) | 卢逸安 |
| 1月19日 | 合景悠活集團 (3913 HK) | 卢逸安 |
| 1月18日 | 特步國際 (1368 HK) | 孫晉誠 |
| 1月12日 | 中國利郎 (1234 HK) | 孫晉誠 |
| 12月31日 | 建橋教育 (1525 HK) | 卢逸安 |
| 12月15日 | 訓修實業 (1962 HK) | 孫晉誠 |
| 12月11日 | 中運集團 (382 HK) | 卢逸安 |
免責聲明
- 本報告並非要約或招攤購買及認購任何證券。
- 本報告中所提及的證券，在某些司法管制的區域下，並不適合作買賣。
- 本報告或其任何部份均不得直接或間接分發或傳送予該等司法管制區域或當地居民，否則將構成觸犯有關法律及條例的罪行。
- 本報告所載資料摘錄自相信屬可靠之來源，但滙富金融服務概不就其真確性或準確性作出任何明示或暗示之陳述或保證。
- 本報告只供私下傳閱之用，在未得滙富金融服務有限公司書面同意之前，不得抄襲、影印、複製或再分發。
- 所有意見及估算反映我們在本報告日之判斷，故可隨時更改，無須另行通知。
滙富集團聯繫資訊
總辦事處
- 地址：香港金鐘道89號，力寶中心1座7樓
- 電話：852-2283-7000
- 傳真：852-2877-2665
聯屬公司及海外辦事處
-
加拿大：
- 地址：8 King Street. East, Suite 1201, Toronto ON M5C 1B5, Canada
- 電話：416-861-3099
- 傳真：416-861-9027
-
中國：
- 北京代表處：
- 地址：中國北京市東城區建國門內大街18號，恆基中心1座18楼
- 電話：8610-6518-2813
- 傳真：8610-6518-2448
- 上海：
- 地址：上海市浦東花園石橋路66號，東亞銀行金融大廈8樓
- 郵編：200120
- 電話：8621-5049-0358
- 傳真：8621-5049-0358
- 深圳：
- 地址：中國深圳市福田區深南大道4019號，航天大厦A座701室
- 郵編：518048
- 電話：86-755-3333-6539
- 傳真：86-755-3333-6536
- 北京代表處：
附注
- 資料來源：彭博、公司資料、新华汇富研究
- 版權所有：2021 滙富集團。不得翻印。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
