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国债期货市场分析总结（2024年11月28日）

核心内容概述

2024年11月27日，国债期货市场整体呈现回调态势，其中30年期主力合约跌幅最大，达0.39%。从市场表现来看，不同期限合约走势分化，2年期合约微涨，而10年期和30年期合约均下跌。整体来看，市场趋势强度为0，表明当前市场处于中性状态。

市场表现分析

国债期货收盘情况

• 2年期（TS2503）：收盘价102.628，涨0.008，振幅0.057，成交27018手，持仓52373手。
• 5年期（TF2503）：收盘价105.470，跌0.015，振幅0.152，成交53763手，持仓112510手。
• 10年期（T2503）：收盘价107.010，跌0.075，振幅0.238，成交63213手，持仓188305手。
• 30年期（TL2503）：收盘价113.81，跌0.440，振幅0.701，成交60883手，持仓69173手。

市场趋势指标

• 国债期货指数为0.84，表明市场整体偏弱。
• 量价因子和基本面因子均看多，但市场整体趋势仍偏中性。
• 无杠杆策略近5日、20日、60日、120日、240日累计收益分别为0.30%、0.63%、0.25%、1.31%、2.09%。

CTD券IRR（即隐含回购利率）情况

• 2年期：240019.IB，IRR为2.14%
• 5年期：240008.IB，IRR为2.14%
• 10年期：240018.IB，IRR为2.24%
• 30年期：210005.IB，IRR为2.09%

当前R007利率约为1.8064%。

资金与市场动态

货币市场

• 隔夜shibor报1.3850%，下跌4.50个基点。
• 7天shibor报1.7000%，下跌2.30个基点。
• 14天shibor报1.7860%，下跌3.50个基点。
• 1月shibor报1.7840%，下跌0.10个基点。
• 3月shibor报1.8590%，下跌0.10个基点。

回购市场

• 银行间质押式回购市场共成交23亿元，环比减少8.10%。
• 隔夜回购利率上涨9bp至1.27%。
• 7天回购利率下跌35bp至1.50%。
• 14天回购利率上涨2bp至1.78%。
• 1个月回购利率下跌7bp至1.73%。

现券市场表现

• 国债收益率：

  • 2Y期中债收益率上行0.24BP至1.39%
  • 5Y期中债收益率上行0.33BP至1.70%
  • 10Y期中债收益率上行1.04BP至2.06%
  • 30Y期中债收益率上行0.50BP至2.25%

• 信用债收益率：

  • AAA评级的中短期票据：
    • 6M期收益率下移0.45BP至1.93%
    • 3Y期收益率下移1.80BP至2.08%
    • 5Y期收益率下移2.17BP至2.24%
  • 1Y期收益率上行0.62BP至1.98%

机构持仓变化

• 日度净多头持仓：

  • 私募减少0.26%
  • 外资增加0.82%
  • 理财子增加0.60%

• 周度净多头持仓：

  • 私募减少2.32%
  • 外资增加2.78%
  • 理财子增加1.43%

宏观及行业新闻

• 中国央行于11月27日进行了2683亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。

• 同花顺iFinD数据显示，当日有3021亿元7天期逆回购到期。

• 工业企业利润数据：

  • 1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额58680.4亿元，同比下降4.3%。
  • 国有控股企业利润总额同比下降8.2%。
  • 股份制企业利润总额同比下降5.7%。
  • 外商及港澳台投资企业利润总额同比增长0.9%。
  • 私营企业利润总额同比下降1.3%。

关键信息总结

• 市场情绪：国债期货整体回调，30年期跌幅最大，市场趋势强度为0，整体偏中性。
• 资金流向：shibor利率多数下跌，但隔夜利率有所回升，显示市场流动性有所改善。
• 现券表现：国债收益率曲线涨跌不一，30年期上行幅度最大；信用债收益率曲线亦呈现分化。
• 机构动向：外资和理财子净多头持仓增加，私募则有所减少，显示市场参与者态度分化。
• 宏观背景：央行逆回购操作维持利率不变，工业企业利润数据整体承压，显示经济复苏仍面临挑战。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策，并自行承担投资风险。
• 市场有风险，投资需谨慎。