20240426-新世纪期货-纸浆策略周报_多空博弈下_浆价以稳为主_10页_756kb

纸浆策略周报2024-04-26总结

本周纸浆市场保持平稳偏强走势。期货端，纸浆主力合约2409周内收阳线，涨幅0.64%，区间6250-6404元/吨。现货外盘明星针叶浆报820美元/吨，较上周涨51%；阔叶浆报740美元/吨，涨41%。国内山东银星针叶浆均价6366元/吨，小幅上涨0.38%；阔叶浆均价5737.5元/吨，涨0.8%。基差趋弱，针阔叶价差收缩。

供给方面，阔叶浆样本企业开工率降13个百分点至61%，化机浆和竹浆稳定。进口银星现货毛利率达32.2%，3月进口量31.7万吨，同比增93%。港口库存升至1831万吨，环比涨19.5%。

需求端，成品纸平均开机率63.31%，略有下降；产量减5千吨，出口量增17.9万吨。企业库存持续累积。

宏观面，3月制造业PMI回升至50.8，居民和企业贷款改善，消费零售额增3.08%。

结论：浆价稳为主，供给库存高位，需求疲软预期下，5月外盘提价和成本支撑或维持价格水平。建议投资者关注宏观风险。

风险因素：外盘价格下跌、汇率波动、地缘政治风险。